Pré-Mercado: Seria apenas um “bear market rally”?

Bom dia, pessoal!

Lá fora, depois do ímpeto das Bolsas globais ontem (17), o rali das ações esfriou na Ásia nesta quarta-feira (18), enquanto os investidores avaliam os últimos números da China, bem como comentários agressivos do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. As ações subiram no Japão, diante de consumidores japoneses cautelosamente otimistas no primeiro trimestre, no sentido de que os gastos do consumidor não diminuíram no período — o PIB caiu, mas como o Japão já tem uma população em declínio, é mais provável que o PIB caia lá do que em outros lugares.

Na Europa, os mercados acompanham a desaceleração, mesmo depois de os dados de emprego e da economia terem surpreendido positivamente. Talvez seja sintoma de um certo nervosismo dos investidores, já que o Reino Unido e a Zona do Euro divulgam hoje a sua inflação, podendo reforçar as expectativas de aumento dos juros na região. A inflação dos preços ao consumidor no Reino Unido provavelmente atingiu o pico em abril, com os preços subindo conforme o esperado. Os futuros americanos desaceleram bem e caem nesta manhã.

A ver…

Estaríamos na reta final da privatização da Eletrobras?

Com o real de volta para baixo de R$ 5, diante da repercussão das boas notícias da China sobre a onda de Covid que se espalha pelo país, os investidores se voltam para o ambiente doméstico, estando na pauta a privatização da Eletrobras, uma vez que o Tribunal de Contas da União (TCU) retoma hoje o julgamento da privatização da empresa — novidades positivas podem ser bem lidas pelo mercado no pregão.

Enquanto isso, no ambiente político, a terceira via (PSDB, MDB e Cidadania) se reúne hoje para analisar pesquisa que norteará a escolha do candidato do bloco que concorrerá à presidência da República. O nome do ex-governador de São Paulo, João Doria, perdeu força e está em vias de ser dispensado. Um novo encontro do PSDB será realizado para formar consenso sobre a permanência ou desistência da candidatura de Doria. A desnutrição da terceira via fortalece Lula e Bolsonaro.

Na expectativa da divulgação da sondagem da indústria da construção, o mercado também aguarda definição sobre o reajuste salarial a servidores públicos federais, que ainda é discutido nos bastidores do governo. O mais provável é que seja concedido aumento linear de 5% a todas as categorias do funcionalismo. Todos os detalhes devem ser ajustados a partir da divulgação do relatório bimestral de receitas e despesas, na sexta-feira (20) — deverá custar R$ 12,6 bilhões em 2023.

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A força do varejo americano

Uma mistura de manchetes provavelmente desencadeou ontem uma mudança no humor, incluindo o forte relatório de vendas no varejo nos EUA e as notícias de que Xangai alcançou três dias consecutivos sem novos casos de Covid em áreas-chave da cidade, um marco que poderia aliviar os lockdowns por lá (comentaremos a seguir).

Sobre o primeiro ponto, os dados de vendas no varejo mostraram crescimento de 0,9% em relação ao mês passado e de 8,2% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o valor de março foi revisado para cima para 1,4%, ante 0,7% original. Juntos, esses pontos de dados pintam um quadro econômico relativamente saudável. A economia está desacelerando, mas o consumidor ainda parece bem e isso significa que a economia ainda está posicionada para evitar uma recessão.

Um bom horizonte para a China

A cidade chinesa de Xangai está há três dias sem novos casos de Covid e a reabertura de algumas lojas já desperta a esperança de retomada do crescimento. Paralelamente, os dados chineses mostraram que os preços das casas caíram pelo oitavo mês, já que as medidas para combater a desaceleração do setor imobiliário não conseguiram reviver a confiança em meio aos surtos de Covid.

Em outras palavras, o sentimento dos investidores melhorou um pouco com as novas informações sobre os desdobramentos da doença na China. Será importante acompanharmos para verificar se um menor número de casos se traduz numa retomada forte da economia chinesa, tão importante para as cadeias de suprimentos globais e para o crescimento de demais países no mundo.

Anote aí!

Lá fora, contamos com a temporada de resultados nos EUA, que hoje tem nomes como Bath & Body Works, Cisco Systems, Lowe’s e Target. Além dos números corporativos, os investidores acompanham também os dados de habitação nos EUA. Na Europa, temos a inflação ao consumidor na Zona do Euro e o encontro de ministros das Finanças e banqueiros centrais do G7. Aqui no Brasil contamos com a participação do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, na abertura do Congresso Mercado Global de Carbono, e do ministro da Economia, Paulo Guedes, no mesmo Congresso sobre Economia Verde. 

Muda o que na minha vida?

Nos EUA, o gasto do consumidor foi mais forte do que o esperado, embora haja uma hipótese de que o crédito esteja se tornando cada vez mais importante para o financiamento desse consumo. Ainda assim, as vendas no varejo em abril mostram que o consumidor está resistindo aos ventos contrários inflacionários.

O consumo forte pode complicar os planos do Federal Reserve de reduzir a inflação. Jerome Powell não pareceu abrir novos caminhos com seus comentários, mas continua sem deixar dúvidas sobre o compromisso do Fed de conter os preços por meio de aumentos de juros e outras ações.

Os investidores passaram a maior parte de 2022 preocupados com o que essas atitudes do Fed significariam para a economia e o mercado de ações. Apesar de ser um tema que deverá continuar relevante pelos próximos 12 a 18 meses, os investidores devem começar a pensar mais sobre o risco de recessão. 

Um abraço,

Jojo Wachsmann