Pré-mercado: Que o segundo trimestre seja melhor que o primeiro
Bom dia, pessoal!
Na véspera do feriado da Páscoa, que fechará os mercados amanhã (2), chegamos ao primeiro Transparência Radical do segundo trimestre. A grande dúvida do mercado é se os ativos de risco seguirão em alta.
Para os pessimistas:
i) as taxas de juros subiram,
ii) os novos estímulos americanos estão gerando temores de inflação e
iii) as Big Techs estão perdendo sua vantagem, depois da fase mais acentuada do “stay at home”.
Além disso, iv) com o novo governo controlado pelos democratas, a tecnologia pode ver uma regulamentação mais agressiva – como as ações de tecnologia assumiram um peso e uma relevância enormes, um momento ruim delas pode prejudicar muito o mercado.
Já para os otimistas, por outro lado:
a) o Fed diz que não aumentará as taxas tão cedo,
b) os estímulos trilionários podem trazer uma cura econômica mais rápida e
c) a imunização por vacinação tem ganhado forma ao redor do mundo (EUA é destaque positivo, com mais de ¼ da população já vacinada).
Além disso, d) os investimentos em infraestrutura podem impulsionar os estoques cíclicos de longo prazo, proporcionando uma alta sustentada para o mercado.
A ver…
Toma lá, dá cá
No Brasil, são grandes as preocupações em diferentes frentes, a começar com a pandemia fora de controle e a falta de vacinas, leitos, medicamentos e oxigênio.
O resultado do ambiente pouco propício para otimismo foi a morte de mais de 3.800 pessoas nas últimas 24 horas – ao todo, são mais de 12,7 milhões de infectados e 321 mil mortos por Covid-19.
Em Brasília, que tenta ajustar as crises políticas e de cunho institucional, a equipe econômica sua a camisa para ajustar o Orçamento de 2021, que ameaça o que sobrou da sustentabilidade econômica do Brasil.
O relator do texto, Márcio Bittar (MDB – AC), cortou R$ 10 bilhões de emendas da proposta, o que foi positivo (restabeleceu o acordo feito com Guedes), mas não o suficiente – ainda cabe ao ministro encontrar mais R$ 22 bilhões para cobrir o rombo que falta. Dificuldades de aliança com o Centrão, mas nada que já não fosse esperado.
O importante é endereçar as demandas da equipe de Guedes e promover um ajuste final das contas, ainda em 2021.
Veio menor, só US$ 2,3 trilhões… Ou ainda tem mais?
O presidente dos EUA deu as linhas gerais de um plano fiscal para a infraestrutura. A cifra? Em um primeiro momento, US$ 2 trilhões. Textos adicionais que façam o projeto chegar a mais de US$ 3 trilhões ao todo não são impossíveis.
Na maior parte, trata-se de gastos com infraestrutura e continuidade de ajuda aos trabalhadores ligados a sustentabilidade.
Como já era sabido, o movimento deverá ser financiado predominantemente por um aumento na alíquota do imposto sobre as empresas e impedimento de remessas de lucro para o exterior e mantendo os investimentos em solo americano.
O temor, como não poderia deixar de ser, é que o pacote impulsione as pressões inflacionárias. No final do dia, os membros do Congresso se apressarão para colocar o plano de pé, uma vez que projetos de infraestrutura costumam enriquecer círculos eleitorais.
De todo modo, o ambicioso plano levará tempo para impactar o crescimento, dado que poucos projetos estarão prontos de uma vez – a proposta prevê financiamento de infraestrutura para os próximos 8 anos e os aumentos de impostos são para mais de 15 anos. Ainda assim, as preocupações com o tamanho do déficit americano são cada vez maiores.
Mais um bloqueio na Europa
O presidente francês anunciou mais um bloqueio de quatro semanas para conter uma terceira onda que se acredita que tenha tomado forma na França – as medidas entrarão em vigor já neste sábado (3).
A Itália, por sua vez, está ampliando as restrições para até o final de abril. No Reino Unido, que flexibilizou recentemente as medidas de isolamento, há mais tensões com relação à vacina Oxford (que a Alemanha não usará em pessoas com menos de 60).
Veja, ninguém se surpreende com os bloqueios, mas ainda assim são negativos, uma vez que atrasam a normalização econômica europeia e ameaçam a cadeia de suprimentos globais – a reunião da Opep de hoje com certeza levará isso em consideração.
Depois de corrigirem ou ficarem estáveis ontem (31), muito por conta das notícias, as Bolsas Europeias abrem o dia em tom positivo – o fluxo de notícias se mistura, uma vez que, do outro lado, alguns indicadores têm se mostrado melhores do que o esperado, provendo sustentação econômica.
Anote aí!
No Brasil, além do finalzinho da temporada de resultados e do nervosismo com as negociações fiscais, holofotes sobre a produção industrial de fevereiro prometem chamar atenção do mercado – a desaceleração na China causa preocupações sobre como o indicador local virá (mediana projeta 0,5% de alta contra janeiro de 2021).
Evoluções dos acertos políticos, depois de definido o novo comando das Forças Armadas, são esperadas, principalmente para conter problemas fiscais – o início do pagamento do novo auxílio, a começar na terça-feira (6 de abril), pressiona ainda mais a situação.
Será feito em quatro parceladas e terá valores diferentes: R$ 250 por família, diferenciando as quantias para aquelas comandadas por mulheres que criam filhos sozinhas; além disso, pessoas que moram sozinhas vão receber R$ 150.
No exterior, índices da atividade dá o tom na Europa, atingida pela terceira onda de Covid-19. A Alemanha divulga o Índice dos Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) industrial de março, assim como a Zona do Euro e o Reino Unido. Por enquanto, os números vieram melhores do que o esperado.
Nos EUA, pedidos de auxílio desemprego, PMI industrial e atividade industrial de março colorem o céu dos investidores. Eventualmente, dados energéticos (poços de petróleo) e investimentos em construção também possuem seus respectivos charmes.
Muda o que na minha vida?
A recuperação dos empregos pode estar ganhando velocidade. O relatório de empregos dos EUA é o grande evento do calendário da semana para os mercados internacionais, pintando ao redor do mundo como será a retomada da indústria ao passo que a vacinação toma proporções cada vez maiores.
Os investidores procurarão ver se a economia pode melhorar em relação aos 379 mil empregos criados em fevereiro.
Como os mercados dos EUA estarão fechados na Sexta-Feira Santa (2) – que não é um feriado federal –, bem como no Brasil, os investidores postergarão sua reação para a semana que vem.
Vale lembrar que a taxa de desemprego tem, apesar de tudo, mostrado boa recuperação: está agora em 6,2%, em comparação com o pico de abril passado de 14,7%.
Com dados de pesquisa robustos recentes apontando para a confiança empresarial otimista, impulsionada pelo lançamento da vacina e novas medidas de estímulo de US$ 1,9 trilhão, as contratações devem ter permanecido sólidas em março. Contudo, a dúvida fica: qual o futuro do trabalho?
A pandemia exacerbou a desigualdade de renda e não sabemos se a reabertura ajudará a diminuir a diferença.
A força dos salários também está entre as principais preocupações – há uma tentativa atualmente de elevar o salário mínimo americano para US$ 15 por hora, mas ele não foi incluído no último estímulo. Tendências nos EUA se espalham pelo mundo, vale prestar atenção.
Fique de olho!
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Uma feliz Páscoa a todos!
Um abraço,
Jojo Wachsmann