Porto Seguro (PSSA3): BofA eleva ação para ‘neutro’ e preço-alvo em 28%; ainda não é hora para comprar, diz

O Bank of America elevou a recomendação de Porto Seguro (PSSA3) para “neutro”, com ajuste também no preço-alvo de de R$ 18 para R$ 23 — o que implica uma alta de aproximadamente 10%.

Os analistas Flavio Yoshida e Mario Pierry esperam que os lucros da companhia flexionem após quatro quedas trimestrais e uma perda significativa entre abril e junho de 2022. “Esperamos que o impulso seja realizado pela reprecificação dos prêmios, normalização da sinistralidade e melhor resultado financeiro”, afirmam.

Os analistas reforçam que ainda não recomendam a compra de Porto Seguro, pois as estimativas do consenso para a ação precisam cair e o ritmo de recuperação dos lucros é incerto.

Tendências melhores para o setor automotivo

Na análise do BofA, o ciclo de sinistralidade de automóveis no Brasil está próximo do pico, devido à queda dos preços dos carros usados e da inflação, e aos prêmios, que foram ajustados para cima.

Os analistas afirmam que a avaliação de Porto Seguro reflete um cenário de baixa em 2023, onde a sinistralidade permanece acima dos níveis pré-pandêmicos, limitando ainda mais a queda.

O banco espera que a companhia apresente um crescimento de 40% no segundo semestre de 2022 na comparação anual, suportado pela aceleração do crescimento dos prémios emitidos nos últimos três trimestres, melhoria da sinistralidade e melhores resultados financeiros.

No entanto, a estimativa de lucro líquido para Porto Seguro caiu 18% — refletindo principalmente uma falha no segundo trimestre —, para R$ 1 bilhão, enquanto a expectativa para 2023 permanece em R$ 1,6 bilhão, implicando um crescimento de 67%.

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O que esperar das ações de Porto Seguro?

Segundo os analistas do Bank of America, um cenário de urso, que aponta para uma queda no mercado de ações (bearish), sugere que as ações da Porto Seguro estão sendo negociadas a um preço por lucro (P/L) de 10,6x, abaixo da média histórica, o que limita a queda do preço.

Por outro lado, um cenário de alta, onde o índice combinado cai abaixo da média pré-pandemia, sugere P/L de 7,0x, 35% abaixo da média histórica.

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