Por que Totvs (TOTS3) não é mais ‘compra’ para o UBS BB?

A Totvs (TOTS3) figura entre as maiores quedas do Ibovespa (IBOV) no pregão desta sexta-feira (2), após o UBS BB retirar a recomendação de compra das ações. Às 15h50, os ativos recuavam 5,28%, a R$ 28,50, enquanto o referencial da B3 subia quase 2%.

O banco rebaixou a indicação de TOTS3 de compra para neutro, além de ter cortado o preço-alvo de R$ 36 para R$ 34.

De acordo com Leonardo Olmos e a equipe do UBS, a revisão se deu devido à incorporação dos resultados “mistos” do primeiro trimestre do ano e à expectativa de uma segunda rodada de balanços “mais suave”.

Os analistas esperam um crescimento de faturamento recorrente anual (ARR) e de margens da Totvs Techfin fracos no ano.

O UBS também reduziu o lucro líquido esperado para 2023 e 2024 em 13%. Olmos e equipe afirmam que, embora a maioria os pontos que levam à revisão estejam relacionados ao cenário macroeconômico, ainda assim eles “podem limitar o ímpeto dos ganhos”.

Totvs Techfin deve decepcionar

A Totvs Techfin, empresa se serviços financeiros criada em parceira com o Itaú (ITUB4), não deve ter deterioração da receita, dizem os analistas do UBS BB. Eles sugerem que a venda cruzada deve permanecer forte.

Por outro lado, a inflação no Brasil vem recuando mensalmente, o que prejudica as adições líquidas do faturamento anual, pontuam.

O UBS, inclusive, reduziu as estimativas para a Techfin em 20%, devido ao cenário de crédito “ainda desafiador”.

Para o segundo trimestre do ano, a menos que haja uma recuperação clara em junho, a inflação deve continuar pesando na unidade de gestão. “Techfin deve continuar decepcionando”, dizem Olmos e equipe.