Por que JHSF (JHSF3) pode disparar 70%, segundo o Safra

O banco Safra segue otimista com ações da JHSF (JHSF3) depois que a empresa do setor imobiliário de alta renda reportou a prévia operacional do segundo trimestre. Analista da instituição reiteraram a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 6,80, o que implica um potencial de alta de cerca de 70%.

“Prevemos um atrativo P/L (preço sobre lucro) de 3,2x para 2025, o que implica um desconto de 47% para seus pares no segmento de renda média e alta”, diz trecho do relatório assinado por Rafael Rehder e equipe. “Mantemos nossa recomendação de compra nas ações da empresa principalmente por motivos de valuation“.

No entanto, eles definiram os números operacionais como “mistos”; as ações fecharam em alta de mais de 1% ontem, primeiro dia após a divulgação dos números.

No geral, disseram os analistas, o trimestre foi marcado por um desempenho de vendas mais fraco do segmento de desenvolvimento imobiliário, que foi parcialmente compensado, segundo eles, pelos sólidos resultados das outras divisões de receitas recorrentes

As vendas da divisão de imóveis atingiram R$ 276 milhões no segundo trimestre (-15% a/a e +25% t/t), ficando 10% abaixo da previsão do Safra, refletindo principalmente o desempenho de vendas mais fraco da Boa Vista Village (-70% no t/t e -88% no a/a), que ofuscou o desempenho de vendas mais forte do que o esperado na Fazenda Boa Vista, atingindo R$81mn no trimestre.

“Por outro lado, a empresa registrou sólidos números operacionais nas outras divisões de receitas recorrentes. As vendas totais dos shoppings atingiram R$ 1,3bn (+19% do trimestre e +16% do ano), impulsionando um aumento de 7,3% no mesmo período e de 2,4% nos SSS e SSR, enquanto o custo de ocupação atingiu 9,1% (-1,1pps t/t e -1,6pps a/a), permitindo futuros aumentos de aluguel”.

Além disso, sublinhou o banco, a JHSF registrou um aumento de RevPar de 23% a/a, enquanto a divisão de Gastronomia alcançou uma expansão de 1,9% a/a no número de aperitivos vendidos e +10% a/a no preço médio.

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