Por que BB Seguridade (BBSE3) é a melhor escolha entre as seguradoras? Santander lista 4 pontos para 2023

A BB Seguridade (BBSE3) é a melhor escolha do Santander entre as instituições financeiras não bancárias, com destaque para seguros. O banco avalia que a empresa percorreu um ano positivo e listou os principais ventos favoráveis que devem impulsionar os resultados da companhia em 2023.

Segundo o Santander, os principais pontos que devem alavancar os resultados do braço de seguros do Banco do Brasil (BBAS3) no próximo ano são:

• forte crescimento da receita em todos os segmentos;
• sinistralidade controlada no negócio de seguros;
• retomada do crescimento positivo nos resultados financeiros no negócio de previdência; e
• resultados financeiros mais fortes em todos os segmentos, beneficiados pela Selic média mais alta.

Bom desempenho em todos os segmentos

O Santander acredita que a BB Seguridade irá se beneficiar de um forte desempenho em todos os segmentos no ano que vem.

Em seguros, o banco estima que o principal fator será a sinistralidade controlada em 35%, enquanto espera que os prêmios apresentem um crescimento de 8% em relação a 2022.

Nos planos de previdência, o Santander prevê que as reservas cresçam 10% na base anual e estima que os resultados financeiros devem retornar a patamares positivos, “após um ano difícil em que foram afetados negativamente pelo descasamento temporal entre IPCA e IGP-M”, justifica.

Em títulos de capitalização, a instituição bancária espera um crescimento de 23% nas taxas de administração, resultando em um crescimento substancial do lucro líquido.

Já as receitas de corretagem se beneficiarão do crescimento da receita, segundo o Santander. O banco diz que essas tendências positivas levarão a lucro líquido 21% maior em relação ao ano anterior.

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A estimativa do Santander para o lucro líquido da BB Seguridade está 7% acima do consenso do mercado, em R$ 7,115 bilhões. Com isso, o banco reiterou a “compra” de BBSE3, ao preço-alvo de R$ 38.

A estimativa de dividend yield do banco é de 9,5%, o que dá à BB Seguridade um retorno total de 29%, completa o Santander.

Risco

O Santander destaca que o seu cenário-base ainda considera que o contrato da BB Corretora e do Banco do Brasil será renovado alguns anos antes de sua data de término, em janeiro de 2023.

A BB Seguridade terá que desembolsar uma certa quantia de caixa para sua renovação, com um saldo negativo de R$ 6 bilhões impactando o valuation, ou R$ 3 por ação.

Para a Porto (PSSA3), o Santander tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 30. IRB (IRBR3) está com recomendação de “manutenção” e apresentou corte no preço-alvo, agora em R$ 0,80.