Por que Banco do Brasil (BBAS3) ainda é a melhor escolha entre os grandes nomes do setor, segundo BBA

O Banco do Brasil (BBAS3) segue como a principal escolha do Itaú BBA entre os grandes bancos. A companhia tem a a assimetria de valuation e o risco de alta mais positivos no setor, sob expectativa de que a carteira de crédito e o crescimento do NII (margem financeira) se sobressaiam novamente em 2024.

Afastando-se do consenso, o BBA estima uma nova rodada de crescimento de duplo dígito para os resultados da estatal no próximo ano. O Banco do Brasil é a “aposta de valor profundo de qualidade” da instituição.

“Gostamos mais do Banco do Brasil entre os grandes bancos, visto que está passando por menos desafios de execução e deve entregar ~20% de ROE (retorno sobre o patrimônio líquido), +10% de crescimento de resultados e assimetria positiva para os múltiplos de 3,5 vezes P/L (preço sobre lucro)”, comentam Pedro Leduc, Mateus Raffaelli e William Barranjard, analistas responsáveis pelo relatório divulgado nesta quinta-feira (5).

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Sobre os temores levantados quanto ao efeito de uma taxa Selic menos no NII, o BBA avalia que a preocupação é exagerada.

“O banco pode mais do que mitigar o impacto negativo de uma Selic menor no NII ao mudar seu mix de ativos em direção ao crédito, afastando-se de títulos de mercado”, afirmam os analistas. A instituição destaca que os yields (rendimentos) em títulos de mercado historicamente entregam acima de 100% do CDI quando os juros caem.

Além da recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado), o BBA tem preço justo ao fim de 2024 de R$ 59. O dividend yield de 13% de um payout de 40% é uma proteção de valor adicional, acrescenta.

Bradesco e Santander Brasil elevados

Os bancos Bradesco (BBDC4) e Santander Brasil (SANB11) escalaram para a recomendação de “market perform” (performance esperada em linha com a média do mercado) pelo BBA. Analistas estão com um “grão de esperança” quanto às tendências que devem aparecer em 2024, com expectativa de que os negócios deem uma engatada.

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Na avaliação do BBA, algumas peças políticas devem se encaixar até o ano que vem. Ao mesmo tempo, o crescimento nos resultados deve levantar as ações mais uma vez.