Por que Ambipar (AMBP3) disparou 17% hoje (3)? Itaú vê melhoria de margens e salto de mais 50%

As ações da Ambipar (AMBP3) fecharam em alta de 17,22%, cotadas a R$ 9,46, nesta segunda-feira (3). Mais cedo, a companhia anunciou um novo guidance de alavancagem, de receita e margem Ebitda, bem como aprovou um programa de recompra de ações de 18 meses.

A empresa de soluções ambientais espera atingir um nível de endividamento sobre o Ebitda de 2,5 vezes em até 12 meses — o prazo inicial era para o final de 2026. Os analistas do Itaú BBA avaliam que a captura de sinergias operacionais, a redução de custos através da automação de processos e eficiência tributária e a revisão do modelo de alocação de ativos justificam a meta.

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“Vale ressaltar que nosso modelo oficial implica uma alavancagem por motivos de ‘covenants’ de 2,7x dívida líquida/Ebitda ao final do 2T25”, dizem Fillipe Andrade e Victor Cunha.

A Ambipar ainda projeta um crescimento de receita de 10% até o final de 2024 e incremento de 3 pontos percentuais na margem Ebitda nos próximos 12 meses.

Os analistas do BBA destacam que os ganhos devem surgir da captura de oportunidades de vendas cruzadas, da expansão do mercado endereçável através do aumento do portfólio e desenvolvimento de novos projetos orgânicos. Isso deve se traduzir em ganhos de eficiência e sinergias operacionais.

A companhia ainda pretende adquirir até 20,8 milhões de papéis no plano de recompra, o que representa 37,35% do capital em circulação. A administração acredita que o preço atual das ações não reflete seu verdadeiro valor.

Melhorias nas margens da Ambipar animam

Na análise do Itaú BBA, o ritmo acelerado de crescimento inorgânico da Ambipar nos últimos anos impactou as margens, a alavancagem e a geração de caixa. No entanto, os analistas elogiam as iniciativas contínuas para reduzir a alavancagem e concentrar-se na melhoria das margens comerciais atuais.

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“Acreditamos que os investidores estão ansiosos para ver melhorias nas margens da Ambipar, bem como uma implementação bem sucedida do seu plano de gestão de passivos”, dizem Andrade e Cunha.

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A casa tem recomendação market perform (desempenho em linha com a média do mercado) para AMBP3, com preço-alvo em R$ 14,2 — o que implica alta potencial de cerca de 50% com base na máxima de hoje, até então (R$ 9,33).

“Embora reconheçamos que as ações parecem subvalorizadas, nossa classificação de desempenho de mercado é baseada: na probabilidade de um ambiente macroeconômico desafiador no futuro, potencialmente suavizando o desempenho da empresa no curto prazo e aumentando as despesas financeiras; e outras empresas do setor de serviços ambientais e utilities negociadas com avaliações atraentes”, explicam.