Por que a PRIO (PRIO3) comprou a antiga OGX de Eike Batista

A PetroRio, ou PRIO (PRIO3), quer obter ganhos fiscais com a compra da Dommo (DMMO3), a antiga OGX de Eike Batista, disseram analistas nesta sexta-feira (2).

A notícia não é surpresa para parte dos investidores, que impulsionaram os papéis da Dommo em mais de 200% neste ano com a perspectiva de que a companhia fosse vendida pela Prisma Capital.

A gestora é especializada em ativos problemáticos e assumiu o controle da petroleira em janeiro deste ano.

“Ainda que acreditemos que as ações já reflitam em parte a operação, uma vez que sua execução é discutida pelo mercado a algum tempo, consideramos esse passo positivo para Petrorio”, ponderou a Ativa Investimentos em relatório. 

A corretora destacou que a PRIO ficará com 100% das operações do cluster Tubarão Martelo e Polvo. Além disso, disse, a companhia poderá obter R$ 7 bilhões em ganhos tributários com a antiga OGX de Eike Batista por conta dos prejuízos acumulados de R$ 20 bilhões.

O BTG Pactual, que definiu a transação como “pequena”, estima que o valor presente líquido dos benefícios fiscais esteja entre R$ 2,5 bilhões e R$ 4 bilhões – entre 11% e 18% do valor de mercado da PRIO.

A capacidade de produção da Dommo

A Dommo produz 900 boe/d (2% da capacidade da PRIO) através de sua participação de 5% no cluster Polvo-TBMT, atualmente operado pela PetroRio.

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Analistas do BTG, Pedro Soares e Thiago Duarte disseram que “alguns investidores podem questionar por que a PRIO está comprando uma quantidade tão pequena de produção, considerando a atual taxa de esgotamento esperada para o cluster”.

Eles falam, no entanto, em um “raciocínio duplo” para a operação. Os analistas não descartam novas campanhas de revitalização, potencialmente adicionando quatro ou mais novos poços para a companhia.

Considerando um adicional de 4k boe/d por poço e uma taxa de esgotamento de 10%, disse o BTG, a PRIO poderia adicionar pelo menos 40mn boe em reservas – o que significa que a empresa estaria adquirindo 2mn boe da Dommo.

O BTG tem recomendação de compra para a Prio, com preço-alvo de R$ 37, ante os atuais R$ 27,20. A casa não cobre a Dommo. A antiga OGX de Eike Batista foi deixada de lado por analistas de bancos de investimentos desde que entrou em recuperação judicial.

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