Por que a Eletrobras tem 50% de chances de ser privatizada?

A estatal Eletrobras (ELET6) teve suas chances de privatização atualizadas, e agora a probabilidade se resume ao resultado do cara ou coroa, ou seja 50%, conforme avaliação da Ágora Investimentos, que considera alguns ingredientes para uma posição mais otimista.

O movimento do governo Bolsonaro, com a edição de uma Medida Provisória (MP) para tratar do processo de privatização no final de fevereiro, deu um novo gás e foi um dos vetores responsáveis pelo novo preço-alvo proposto pela Ágora para as ações da Eletrobras.

A janela de oportunidade para o governo federal capturar atrativo valor da privatização da Eletrobras está aberta — R$ 106 bilhões diretamente, mais R$ 19 bilhões em ganhos de capital –, mas não por muito tempo, alerta a casa de análises.

“Apesar de nosso maior otimismo em relação à privatização, a relação risco/retorno ainda equilibrada justifica nossa recomendação Neutra. Além dos papéis da elétrica terem se recuperado nas últimas semanas, aguardamos mais clareza sobre como a aprovação da MP se desenrolará no Congresso Nacional“, sublinham os analistas Francisco Navarrete e Ricardo França, que assinam o relatório.

Só até o mês passado, a proposta do Planalto já havia recebido quase 600 emendas de deputados e senadores.

A privatização só ocorrerá após a aprovação da MP no Congresso, mas o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) recebeu autorização para iniciar os estudos de modelagem para definir o futuro edital.

“Estamos mais otimistas, principalmente, porque após o anúncio da saída de Wilson Ferreira (então CEO da estatal), o governo rapidamente encaminhou a MP, que possibilita o início imediato dos estudos para capitalização da Eletrobras, que diluirá o controle do Planalto, transformando a empresa em uma corporation”, destaca a dupla.

A capitalização da Eletrobras é uma proposta ganha-ganha, mas na qual o governo ficará com a maior parte do retorno — cerca de 86% — do valor criado pela transação (os minoritários ficariam com 14%).

Veja a seguir a recomendação para as ações da Eletrobras:

Empresa	Ticker	Recomendação	Preço-alvo (R$)	Valorização (%)
Eletrobras	ELET6	Neutra	44	28