Plano ‘prematuro’: XP rebaixa recomendação do Inter (INBR32) para neutro de olho nas metas do banco digital para 2027
A XP Investimentos rebaixou a recomendação para as ações do Inter (INBR32) negociadas na B3. Na avaliação da corretora, o plano anunciado pelo banco digital “parece prematuro”.
Em janeiro, o Inter anunciou o plano “60-30-30”, que consiste em alcançar 60 milhões de clientes, um índice de eficiência de 30% e um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de aproximadamente 30% nos próximos cinco anos.
Mas, na avaliação dos analistas da XP, o Inter ainda precisa demonstrar sua capacidade de aumentar o envolvimento do cliente — que deve ser traduzido em um aumento mais significativo no ARPAC (Receita Média Mensal por Cliente Ativo, na sigla em inglês).
“Olhando para o futuro, não está claro qual será a estratégia do banco para aumentar a monetização do cliente”, escrevem Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre em relatório.
Sendo assim, eles veem a proposta de valor para clientes de alto padrão como “frágil”, além de “falta de vontade de oferecer mais crédito a clientes de baixa renda”.
Em consequência, a monetização do cliente pode demorar mais para se materializar e adiar o cumprimento das metas para 2027, segundo os analistas.
Nesta terça-feira (10), as ações INBR32 fecharam em queda desde a abertura das negociações na B3. Os papéis do banco recuaram 0,58%, a R$ 39,59. Acompanhe o Tempo Real.
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Ações do Inter no preço-justo?
Além da revisão para baixo da recomendação, a XP atualizou o preço-alvo para INBR32 de R$ 34 para R$ 44 por ação, o que representa um potencial de valorização de 10,9% em relação ao fechamento da última segunda-feira (9).
Isso porque as ações do banco digital já tinham ultrapassado o preço-alvo anterior da corretora.
Mesmo assim, os analistas avaliam que os papéis não são mais uma barganha, após a valorização recente. INBR32 saltaram cerca 55% no ano, a considerar o fechamento da véspera.
“Acreditamos que o prêmio atual em comparação com os operadores históricos reflete de forma justa o potencial de crescimento do banco”, diz o relatório.
Segundo a XP, o Inter está sendo negociado a um múltiplo de 13x preço por lucro (P/L) para o final de 2025 — acima dos bancos, mas abaixo do principal concorrente Nubank.
Os analistas esperam ver uma mudança mais clara no apetite ao risco para “acreditar que o banco alcançará uma trajetória de crescimento de ROE mais acelerada, merecendo um múltiplo mais alto”.
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