Petrobras (PETR4): O ‘sinal amarelo’ que faz as ações recuarem quase 4%

(Foto: Reuters/Sergio Moraes)

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As ações da Petrobras (PETR4) operam em queda nesta terça-feira (27) após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2024. Por volta das 10h40, a baixa de PETR4 era de 3,8%, a R$ 36,51.

O pagamento de dividendos abaixo do esperado aliado ao aumento expressivo dos investimentos da companhia agora preocupa parte do mercado, segundo analistas.

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O Ebitda da estatal ficou em US$ 10,0 bilhões, ligeiramente abaixo da estimativa do Bradesco BBI (US$ 10,6 bilhões) e do consenso do mercado, com uma diferença negativa de 8%. Além disso, o fluxo de caixa livre antes dos dividendos foi de US$ 1,6 bilhão, um rendimento de 1,8% no trimestre, muito aquém da projeção de US$ 3,0 bilhões.

Segundo o Bradesco BBI, dois fatores principais explicam essa queda na geração de caixa: um alto consumo de capital de giro, de US$ 2,7 bilhões, devido à concentração de pagamentos de impostos no trimestre, e um Capex (investimentos) de US$ 4,4 bilhões, superando a estimativa de US$ 3,5 bilhões.

A maior parte desse investimento se deu pela antecipação de pagamentos relacionados ao campo de Búzios, no pré-sal.

Dividendos abaixo do esperado; Capex acelera

A Petrobras anunciou apenas US$ 1,6 bilhão em dividendos, um yield de 1,8%, bem abaixo das estimativas do mercado.

Além disso, a empresa encerrou 2024 com um Capex total de US$ 16,6 bilhões, muito acima da orientação anterior, que ficava entre US$ 13,5 bilhões e US$ 14,5 bilhões.

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Segundo a companhia, essa decisão foi tomada para antecipar pagamentos e garantir melhores condições para fornecedores, além de evitar atrasos na execução de projetos.

O mercado agora ficará de olho nos níveis de capex nos próximos trimestres (que devem cair, de acordo com a administração), disse o BBI. Por enquanto, segundo o banco, é hora de ligar o “sinal amarelo”.