Por que é hora de comprar as ações da Braskem (BRKM5), segundo Bradesco BBI

O banco elevou a recomendação e manteve o preço-alvo a R$ 24, com expectativa de melhores resultados no segundo semestre (Imagem: Divulgação/Braskem)

Com risco limitado e expectativa por uma ‘boa’ dinâmica de resultados, o Bradesco BBI elevou a recomendação das ações da Braskem (BRKM5) de neutra para compra. 

O preço-alvo foi mantido em R$ 24 — o que representa um potencial de valorização de 32,7% em relação ao preço de fechamento da véspera (2). 

Em reação, as ações da Braskem operaram entre as maiores altas do Ibovespa nesta terça-feira (3). Nos primeiros minutos de negociações, os papéis registraram alta de 4,37%, a R$ 18,88.

Ao longo do dia, os papéis reduziram o ritmo de ganhos e encerraram o pregão com alta de 2,38%, a R$ 18,52. Acompanhe o Tempo Real. 

Por que comprar Braskem? 

Para fazer jus à elevação da recomendação, os analistas esperam melhores resultados do segundo semestre da petroquímica. 

Isso porque os números devem ser impulsionados pela depreciação do real em relação ao dólar e por preços mais altos de contêineres. 

O banco também estima que os potenciais impostos de importação e preços mais baixos de etano nos Estados Unidos devem melhorar a lucratividade da companhia no México. 

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Os papéis da Braskem também são uma proteção à desvalorização recente do petróleo. 

“O mercado também parece mais cauteloso sobre as perspectivas para os preços do petróleo devido à oferta e, nesse sentido, adicionar Braskem aos portfólios ofereceria proteção, já que a empresa tem 50% de seus custos expostos aos preço da commodity”, escrevem os analistas Vicente Falanga e Ricardo França. 

Além disso, a ação da companhia está ‘barata’.

Segundo as contas do banco, BRKM5 está sendo negociada a 5,9x o múltiplo EV/Ebitda esperado para 2025 — o que representa um desconto de 22% em relação à média de seus pares mais próximos, LyondellBasell e Westlake. 

O preço-alvo para BRKM5, de R$ 24, considera o múltiplo de 6,1x EV/Ebitda, o que ainda implica em um desconto de 20% em relação aos mesmos pares.

“Mas [o desconto] que poderia eventualmente ser ainda menor se, por exemplo, os preços do petróleo caíssem além das expectativas do mercado, impulsionados por um choque de oferta”, diz o relatório 

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Riscos para BRKM5

Os analistas do Bradesco BBI avaliam que há um risco limitado de queda para as ações, já que a cotação atingiu níveis mínimos, vistos apenas durante a pandemia de Covid-19. 

Eles, porém, consideram uma potencial recessão global, que pode colocar mais pressão sobre os preços das resinas, como um dos fatores de risco para os papéis. 

Despesas incrementais relacionadas a Alagoas, embora considerado um cenário improvável neste momento, também são citadas pelo relatório. 

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