Papel e Celulose: BB prevê continuidade da melhora de margens no 1º tri de 2018

Sem surpresas, a combinação de maior consumo de celulose na China em razão de questões ambientais, alta de preços internacionais e retomada da economia no Brasil deve se traduzir em números fortes das empresas do setor de papel e celulose referentes ao quarto trimestre de 2017.

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Em relatório enviado a clientes, a analista do BB Investimentos Gabriela Cortez fala também do efeito favorável do câmbio nas receitas das exportações. O dólar ficou na faixa de R$ 3,25 no período, ante R$ 3,16 no terceiro trimestre de 2016. Em contrapartida, as despesas tendem a subir em relação aos trimestres anteriores por custos maiores de madeira e manutenção.

Mesmo assim, na visão de Gabriela, os esforços das empresas devem resultar em margens superiores tanto na comparação anual quanto trimestral. “As expectativas se mantêm positivas e o primeiro trimestre de 2018 deve vir com números fortes novamente e melhora de margens.”

Para a analista, o ano começou a todo vapor e aumentos de preços já estão em cena. A chegada do inverno pode arrefecer a demanda na China, mas depois tende a voltar com força antes do ano novo chinês para formação de estoques.

Gabriela tem recomendação outperform (expectativa de desempenho acima da média do mercado) para as ações de Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB5), com preço-alvo estimado de R$ 65,50 e R$ 25, respectivamente. Já Klabin (KLBN11) tem sugestão market perform (em linha com a média do mercado) e preço-alvo estipulado em R$ 22.