Pão de Açúcar: XP estima desembolso de R$ 8,5 bilhões na aquisição do Éxito

O início da Oferta Pública de Ações (OPA) de até 100% dos papéis do Éxito na Colômbia confirma o progresso da reorganização societária do Pão de Açúcar (PCAR4), que espera um percentual de adesão dos acionistas minoritários de 70 a 80%.

“Assumindo o ponto médio de 75%, estimamos que o Pão de Açúcar desembolse um total de R$ 8,5 bilhões na aquisição do Éxito, incluindo a compra da participação de 55,3% do Grupo Casino na empresa colombiana”, disse a XP Investimentos.

A XP também salientou que, por mais que a notícia já fosse esperada, as mudanças envolvendo a companhia, principalmente quanto à migração para o Novo Mercado, são uma importante alavanca de geração de valor da empresa.

“Na nossa opinião, [a alavanca] não está totalmente refletida no atual preço das ações”, complementou a corretora.

O anúncio da oferta, com preço de 18.000 pesos colombianos (U$ 5,26) por ação, foi realizado formalmente no sábado (19). O Pão de Açúcar disse que todos os acionistas do Éxito teriam entre 28 de outubro e 19 de novembro para manifestar interesse.

O que vem pela frente?

A liquidação da transação referente à aquisição das ações ordinárias do Pão de Açúcar pelo Grupo Casino deve acontecer após a conclusão da OPA. Atualmente, elas são detidas pelo Éxito, e equivalem a R$ 5,6 bilhões.

A migração para o Novo Mercado, em que as ações preferenciais (PCAR3) serão convertidas em ordinárias, deve ser concluída em janeiro de 2020.

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“Continuamos a ver um risco-retorno atrativo para o papel e reiteramos nossa recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 124/ação para o fim de 2020”, concluiu a XP.