Panvel se atrapalha com Covid-19, mas ação ainda pode subir 47%

O coronavírus atrapalhou o desempenho da rede da farmácias Panvel (PNVL3) no segundo trimestre, mas não o suficiente para o Banco Safra perder as esperanças nas ações da companhia, revela relatório enviado a clientes.

A corretora reafirmou a recomendação de compra da empresa, com preço-alvo de R$ 34 até o final do ano, valorização de 47%.

Para os analistas Guilherme Assis e Felipe Reboredo, que assinam o relatório, o fechamento de 46 lojas por conta da pandemia, prejudicou os números da companhia. A empresa também sofreu diminuição no tráfego e nas vendas por conta do distanciamento social.

“Além disso, o atraso no preço anual e o ajuste teve um efeito duplo no trimestre, reduzindo as vendas e as margens”, afirmaram.

Com isso, o SSS (vendas na mesma loja, em português) caiu 5% (7,9% para lojas maduras), enquanto a margem bruta do varejo diminuiu para 28,6%, 120 bps (pontos-base) abaixo do comparativo anual.

O resultado poderia ter sido pior, não fosse o aumento do e-commerce, avalia a dupla, o “ponto alto no trimestre, com pico de 17,8% das vendas no varejo”.

Expansão

A equipe de análise aumentou a abertura de lojas de 50 para 65 em 2021 e de 50 para 80 lojas em 2022 e 2023. Como resultado, a empresa deve atingir 810 lojas em 2028 (contra 723 em nas estimativas anteriores).

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No entanto, eles esperam que sejam inauguradas 290 lojas até 2024, visão mais conservadora em relação as 390 novas lojas anunciadas pela empresa no roadshow de oferta.

“Apesar do atraso, a empresa ainda ostenta um forte posicionamento no Sul do Brasil, particularmente em seu estado de origem do Rio Grande do Sul”, argumentam.

Os analistas também incorporaram a oferta pública de ações de 16 milhões de ações que captou R$ 480 milhões pela empresa.