Ibovespa Pair trade: Uma elétrica para comprar e outra para vender, segundo Itaú BBA
O Itaú BBA atualizou o seu pair trade (par de negociação), operação casada que consiste em manter uma posição vendida (short) e comprada (long), de olho no setor elétrico.
Na nova recomendação, o BBA recomenda posição comprada em Energisa (ENGI11) e vendida em Engie (ENGI11).
De acordo com os analistas Marcelo Sá, Matheus Marques e Victor Cunha, a Energisa possui expectativa de um resultado positivo no processo de renovação da concessão das distribuidoras, principalmente após a abertura da consulta pública.
“Vemos a empresa negociando a um valuation atraente (Taxa Interna de Retorno real implícita de 11,5%), apesar do bom desempenho recente das ações nos últimos 30 dias”, coloca.
Para a posição short, o Itaú escolheu a Engie, pois a ação teve um bom desempenho no acumulado do ano (alta de 23,9%) e está exposta à perspectiva de preço de energia mais baixo para os próximos anos.
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“Gostamos da empresa, mas a vemos negociando a um valuation menos atrativo (TIR real de 9,3%). Ambas as empresas participaram do último leilão de transmissão, mas apenas a Engie ganhou um lote em condições razoáveis, dependendo das premissas de desconto de capex, antecipação das operações comerciais anteriores”, argumenta.
O Itaú ressalta que os termos “long e short” não significam ser uma recomendação de compra ou venda, mas sim de que a expectativa é que a ação que está na ponta “long” tenha um desempenho melhor do que o que a que está na ponta “short”.
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