Oportunidade em ação do Banrisul é explícita com IPO de área de cartões, diz Credit Suisse

A proposta do Banrisul (BRSR6) de separar a sua área de cartões para prepará-la para uma oferta inicial de ações (IPO) deixa ainda mais explícito o quão barata é avaliada a ação do banco gaúcho na B3, avalia o Credit Suisse em um relatório enviado a clientes após o anúncio da instituição financeira na sexta-feira (23).

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“Embora a transação não resulte em nenhuma mudança nos negócios, ela torna a avaliação barata do banco mais explícita”, destacam os analistas Marcelo Telles, Lucas Lopes, Alonso Garcia e Otavio Tanganelli. De acordo com os cálculos deles, o Banrisul Cartões poderá ser avaliado entre R$ 2,6 bilhões e R$ 3,5 bilhões.

Ou seja, com isso, o restante do banco valeria em torno de R$ 6,7 bilhões a R$ 7,2 bilhões e significaria um múltiplo de aproximadamente 0,91 vez a 0,97 vez o preço da ação sobre o valor contábil. É um nível considerado barato para um banco que poderá apresentar um nível de rentabilidade de 14,7 vezes em 2018.

“Talvez igualmente importante, o acordo sugere que a oferta secundária do banco, que era o principal risco para o caso de investimento, está agora em segundo plano. Portanto, reiteramos nosso rating Outperform (compra) no nome, à luz da avaliação atraente e potenciais catalisadores positivos à frente”, concluem. O preço-alvo indicado é de R$ 22,60.