Operadoras de telecomunicações vivem cenário mais positivo para investimentos
A dinâmica da indústria de telecomunicações mostrou “claras melhorias” – não só do lado regulatório, como também das empresas do setor, afirmou o Safra. A impressão dos analistas após conversarem com a alta administração da Anatel, da TIM (TIMS3) e da Vivo (VIVT3) é de que as operadoras estão inseridas em um ambiente mais benigno para investimentos.
“O panorama para o setor parece estar melhorando”, disseram Luis Azevedo e Silvio Dória, autores do relatório divulgado no domingo. “A implantação da fibra no negócio fixo e do 5G no móvel deve trazer boas oportunidades de investimento para as operadoras de telecomunicações”.
O banco manteve a recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado) para TIM e Vivo, com preços-alvo de, respectivamente, R$ 19 e R$ 58. Diferente do ano passado, a TIM está bem preparada para operar em um cenário de lockdown e pode entregar bons resultados no primeiro semestre deste ano. No segundo trimestre, principalmente, a operadora deve reportar números fortes.
“A companhia implementou um ajuste de preço para o segmento pós-pago, o que deve ajudar a melhorar os resultados (especialmente no segundo trimestre de 2021, quando a base comparativa é mais baixa)”, afirmaram Azevedo e Dória.
A TIM também tem projetos interessantes que podem desbloquear valor, como a venda do controle da FiberCo, sua nova unidade de fibra óptica residencial. Segundo o Safra, a operação permitirá que a empresa continue expandindo de forma acelerada sua rede de banda larga fixa.
Além disso, a companhia conta com iniciativas em novos negócios que devem totalizar receitas de R$ 100 milhões em 2021 e têm potencial para crescer exponencialmente nos próximos anos. A TIM também está analisando crescentes oportunidades do 5G. A ideia da companhia é criar um fundo para startups do segmento, o que deve levar a novas parcerias estratégicas.
As expectativas para os resultados da Vivo são igualmente positivas. A empresa está otimista com as adições líquidas no primeiro trimestre de 2021, visto que adicionou em janeiro aproximadamente 500 mil clientes móveis.
“Os recentes lockdowns para controlar a pandemia podem pressionar algumas linhas, como vendas de aparelhos e recargas pré-pagas, mas em menor escala do que no ano anterior”, comentaram Azevedo e Dória.
A companhia deve continuar entregando margem Ebitda acima de 40%. A melhora das margens virá principalmente pelo aumento dos serviços de fibra, que possuem uma contribuição maior no indicador, de aproximadamente 70%.
Assim como a TIM, a Vivo conta com soluções de geração de valor. Segundo o Safra, os acordos celebrados com o grupo global de investimentos Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) e a TEF Infra, sociedade com sede na Espanha controlada pela Telefónica, para a construção da rede de fibra óptica neutra FiBrasil são “claramente acretivos” para a operadora.
A Vivo ainda ampliou a parceria comercial com a CDF para aumentar sua oferta de serviços de suporte tecnológico para a casa conectada. O Safra defendeu que o acordo é uma excelente oportunidade para a Vivo capturar sinergias com seu novo marketplace.
O banco recentemente divulgou um relatório atualizando a tese de investimento da Vivo. No documento, a instituição deu mais enfoque à incorporação dos ativos móveis da Oi (OIBR3).