Oi (OIBR4): O que falta para a saída da recuperação judicial?

O único grande passo restante para a Oi (OIBR4) sair da recuperação judicial é a aprovação da venda do controle da unidade de infraestrutura de fibra V.Tal para os fundos geridos pelo BTG Pactual – o que deve acontecer nas próximas semanas, disse a equipe de análise do banco nesta semana.

A operadora concluiu a venda da unidade móvel nesta semana por R$ 15,9 bilhões, acima dos R$ 15,8 bilhões esperados pelo mercado devido a um ajuste de R$ 178 milhões referente à geração de caixa até o fechamento da operação.

90% do pagamento foi feito nesta semana (R$ 14,5 bilhões) e o restante será retido pelos compradores por até 120 dias, devido a quaisquer ajustes pós-fechamento. O BTG diz acreditar que o valor total será pago à empresa.

“A Oi também poderá receber R$ 294 milhões adicionais das operadoras até o final do primeiro trimestre de 2023, vinculado ao cumprimento de certas metas relacionadas a radiofrequências e base de clientes, sendo R$ 50 milhões já recebidos hoje (além do pagamento do principal a operação móvel)”, diz.

Dinheiro a mais para OIBR4

Com o valor adicional já recebido nesta semana, a Oi embolsou cerca de R$ 200 milhões a mais do que o mercado esperava para sua operação móvel. Os contratos de fornecimento de capacidade take-or-pay com a V.Tal também foram assinados nesta semana.

Segundo o BTG, em relatório assinado por Carlos Sequeira e Osni Carfi, esses contratos têm valor presente líquido de R$ 819 milhões e o pagamento será feito pelos compradores em parcelas mensais nos próximos 10 anos.

Vivo (VIVT3), Claro e TIM (TIMS3) também pagaram à Oi R$ 586 milhões por serviços de transição a serem prestados pela empresa nos próximos 12 meses, destaca o banco, que diz não considerar o valor em suas estimativas, “uma vez que a Oi deverá gastá-lo durante o referido período de transição”.

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Para o BTG, o pagamento à vista é claramente ótimo para a Oi, pois aumenta seu fluxo de caixa. E se puder gastar menos que isso, a diferença se torna um ganho adicional para a Oi, diz.

A dívida de R$ 4,64 bilhões da operadora com o BNDES também foi paga nesta semana, anunciando o início do processo de redução de seu passivo. A próxima dívida a pagar são os títulos de 2026, que será feito em 26 de abril, segundo o BTG.

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