O sinal de alerta do BofA para as ações de commodities

Os analistas do Bank of America (BofA) estão cautelosos com os preços das commodities diante da desaceleração da economia mundial.

Segundo relatório publicado na última semana, os produtores de aço estão sob pressão na China, nos EUA e na Europa devido aos ventos contrários cíclicos.

“Atrelado a isso, o minério de ferro deve ter excedente, reforçando nossa visão de baixa, que prevê preços médios de US$ 95 por tonelada em 2023″, argumenta.

Quais ações ter?

Com isso, o banco reduziu o preço-alvo das ações de commodities aqui no Brasil.

Vale (VALE3) passou de R$ 106 para R$ 99, CSN (CSNA3) de R$ 25 para R$ 23, CSN Mineração (CMIN3) de R$ 5 para R$ 4,7 e CBA (CBAV3) de R$ 20 para R$ 18.

Veja na tabela abaixo:

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De acordo com o BofA, a CSN Mineração deverá ter o Ebitda, que mede o resultado operacional, reduzido para R$ 8 bilhões e a CSN para R$ 16 bilhões em 2022.

“Mantemos nosso rating underperform, o que equivale a recomendação de venda, no CMIN devido à nossa visão mais baixista do minério de ferro e preocupações com a alocação de capital”, coloca.

Porém, no caso CSN, a empresa terá dinâmica relativamente melhor na divisão de aço.

O BofA prefere exposição em Gerdau (GGBR4) e CBA, “mas reconhecemos que o cenário macro desafiador pode continuar pesando sobre as ações no curto prazo”.

CBA é outra história

De acordo com o relatório, os preços do alumínio têm sido muito voláteis este ano, com preços materialmente mais altos após o início da guerra na Ucrânia e agora corrigidos parcialmente devido a preocupações com a recessão global.

“Nossa equipe de estratégia de commodities concorda que os fundamentos enfraqueceram relativamente, mas ao mesmo tempo os preços se corrigiram profundamente na curva de custo, levando ao fechamento de smelters (técnica utilizada para produzir metal) na Europa e nos EUA, o que poderia sustentar os preços no curto prazo”, assinala.

O BofA vê o preço do alumínio em $2.720 por tonelada este ano, provocando uma redução do Ebitda da CBA em 2022 para R$ 2,3 bilhões.

“Mantemos nossa classificação de compra dada a avaliação atraente e os fundamentos positivos de América Latina nos próximos anos”, diz.

Commodites já sofrem

O Bloomberg Commodity Spot Index, que acompanha 23 contratos futuros de energia, metais e safras, perdeu mais de 20% após bater um recorde em junho.

Preços para tudo, desde cobre a óleo de soja, afundaram com a preocupação de que uma economia estagnada prejudique a demanda.

Embora a oferta de commodities permaneça apertada, o recuo pode fornecer um alívio muito bem-vindo para consumidores que enfrentam uma disparada da inflação.

Com Bloomberg

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