(Imagem: iStock.com/D-Keine)

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O ethereum (ETH), segunda maior criptomoeda do planeta, acumula queda de cerca de 30% nos preços em 2025, segundo o Coin Market Cap. Porém, já faz um tempo que a principal blockchain de criação de novos projetos parece dar sinais de fraqueza. 

O preço do ETH, o token nativo da rede, caiu 28% só em fevereiro — e as cotações, apesar de acompanharem os últimos movimentos de valorização do mercado, não conseguem se aproximar das máximas históricas de US$ 4.891,70.

Por exemplo: o bitcoin (BTC) renovou suas máximas históricas em janeiro deste ano, cerca de um mês atrás, mas o ethereum mal conseguiu superar os US$ 4 mil no mesmo rali. 

E, recentemente, a rede recebeu mais um golpe, ainda que indireto. O ataque hacker que drenou US$ 1,4 bilhão em ETH dos fundos da Bybit, a segunda maior corretora de criptomoedas em volume negociado do planeta, afetou a liquidez da rede.

Mesmo assim, ainda há a perspectiva de que o ethereum possa subir até 63,7% em relação às cotações atuais, para os US$ 3.800.

Veja a seguir o que pode mexer com os preços — e o que fez o ethereum cair até aqui: 

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Hack da Bybit gerou pânico no mercado

De acordo com o Glassnode, logo após o ataque, a Bybit correu para reestabelecer as reservas de ethereum (incluindo outros tokens da rede, como o stETH, de staking de ethereum, entre outras moedas de liquidez) e garantir os saques dos usuários.

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Porém, as saídas de mais de US$ 117 milhões (dos US$ 1,19 bilhão em posse da corretora) injetaram ainda mais pressão vendedora sobre os preços do ethereum, além de manter a confiança geral do mercado baixa. 

“O hack gerou preocupações sobre a segurança das exchanges e dos fundos dos usuários, levando a um aumento da volatilidade e a uma corrida para proteger os ativos. O preço do ETH permaneceu fraco e a confiança dos investidores, abalada”, diz o portal.

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Fraqueza da rede afeta o preço do Ethereum (ETH)

Para Paula Reis, analista CNPI-T parceira da plataforma de criptomoedas Ripio, o ethereum historicamente acompanha os movimentos do bitcoin em maior escala e volatilidade, uma característica de todas as altcoins.

No entanto, há algumas questões que têm aumentado a disparidade entre eles.

A própria disparidade de desempenho durante o rali, como citado anteriormente, é um desses fatores. “A região dos US$ 4 mil foi tocada três vezes em 2024, com forte pressão vendedora, caracterizando uma formação de topo”, explica.

Essa “estagnação” de preços se deve às métricas on-chain mais fracas. Isso porque houve uma redução no número de endereços ativos na rede ethereum, indicando menor uso e interação com a blockchain.

Vale lembrar que existem outras redes, como a própria Solana (SOL), que concorrem com o ethereum e atraíram a atenção dos investidores nos últimos meses. 

“O crescimento acelerado de soluções de segunda camada (Layer 2) também tem desviado valor e uso da rede principal do ethereum”, diz Reis. “Soluções como Arbitrum, Optimism, zkSync e StarkNet oferecem transações mais rápidas e baratas, atraindo usuários e capital que antes ficavam diretamente na rede principal do ETH”.

Com isso, o TVL (métrica que representa a quantidade total de dinheiro em criptomoedas que está “travada” ou investida em aplicações dentro da blockchain, como protocolos de finanças descentralizadas, staking ou pools de liquidez) da rede ethereum caiu, reduzindo a demanda e impactando o valor do token, mostrando que as pessoas estão deixando de usá-lo para as principais operações e estruturas cripto. 

É hora de comprar ou vender ethereum?

A analista comenta que, apesar das quedas recentes, o ethereum ainda tem potencial de subir 63,7% em relação às cotações atuais da moeda, pegando carona na valorização esperada para o bitcoin. 

“Graficamente, o bitcoin ainda tem uma projeção de chegar, neste ciclo, acima dos US$ 120 mil e, ao concluir esse movimento, certamente será acompanhado pelo ethereum, que também recuperará suas perdas”, diz Reis. No entanto, dado o contexto, o ethereum terá dificuldade de romper o topo estipulado. 

Para ela, o valor de US$ 3.800 é o valor mais provável do ethereum atingir neste ciclo. Isso porque não há volume comprador suficiente para trabalhar com um valor acima desse patamar.