Nubank (ROXO34): BofA aconselha cautela para ações da empresa; entenda

O Bank of America (BofA) permaneceu com uma visão “neutra” para o Nubank (ROXO34), com expectativas ancoradas para os lucros e considerações sobre valuation ganhando destaque, ao mesmo tempo, em que há espaço limitado para o potencial de upside das ações.

Observando o crescimento das ações na América Latina, há a visão de que já está acontecendo a precificação de ganhos de lucros futuros.

Assim, o BofA manteve a estimativa para os lucros de 2024 em US$ 1,9 bilhões, mesmo após os resultados do primeiro trimestre da empresa. No trimestre, o Nubank apresentou lucro líquido de US$ 378,8 milhões, enquanto o lucro líquido ajustado do 1T somou US$ 442,7 milhões.

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“Nossas estimativas refletem uma sólida geração de receita, mas uma margem bruta relativamente estável de 44% (em linha com um guidance mais suave), dado um aumento acentuado nos encargos de provisão”, afirmam os analistas.

No final de maio, a empresa superou o Itaú (ITUB4) e se tornou o maior banco em valor de mercado no Brasil, apresentado taxas de crescimento substancialmente maiores que o tradicional “bancão”, surpreendendo o mercado.

BofA discute valuation do Nubank

Para os economistas do banco, o Nubank superou consistentemente as expectativas em 2023, levando a um aumento nas estimativas do consenso. “Entretanto, as expectativas para 2024 permaneceram relativamente inalteradas em U$ 1,8 bilhões desde o começo do ano, já que os resultados do 4T23 e do 1T24 foram apenas em linha com o esperado”, pontuam.

Trazendo a discussão para o múltiplo correto que as ações deveriam estar sendo operadas, o BofA afirma que empresas financeiras globais que apresentam grande crescimento operam a 19x ’25 preço/lucro, enquanto o Nubank está operando a 19x P/L. Os economistas elevaram o múltiplo alvo para 22x ’25L P/L, saindo de 20x.

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