Nova ferramenta permite comparar preços dos CRI e CRA
O mercado de títulos de renda fixa isentos de imposto, os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), vem crescendo.
No caso dos CRA, o mercado secundário movimentou R$ 28,31 bilhões entre janeiro e julho deste ano — um leve crescimento de 1,32% ante os R$ 27,94 bilhões negociados nos sete primeiros meses de 2023.
Já o número de negócios cresceu bastante: foram 443,9 mil negociações neste ano, avanço de 84,47% ante as 240,6 mil transações do mesmo período do ano passado.
No caso dos CRI, o volume e a quantidade de negócios cresceram significativamente no mercado secundário. O número de transações mais que dobrou e cresceu 116,9% entre janeiro e julho deste ano ante o mesmo período de 2023. Foram 321,6 mil negócios, ante 148,3 mil no ano passado. O volume financeiro cresceu para R$ 55,91 bilhões, alta de 27% ante os R$ 444,02 bilhões dos sete primeiros meses de 2023.
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Apesar do crescimento dos volumes e dos negócios, os investidores nesses títulos ainda têm alguma dificuldade com a formação de preços. Uma comparação com os títulos públicos mostra o problema. Duas das séries mais negociadas – os títulos do Tesouro prefixados e os corrigidos pelo IPCA – têm “curvas de juros”, que permitem comparar as rentabilidades dos diferentes prazos.
Isso torna mais fácil para o investidor descobrir se os papéis mais longos estão oferecendo um retorno melhor que os de curto prazo. Ou se, em um determinado momento, a dinâmica do mercado melhorou a rentabilidade dos títulos mais curtos, a chamada “inversão da curva.”
Não havia nenhum instrumento parecido no mercado de títulos da dívida privada. Agora, a empresa de informações financeiras Uqbar, especializada em papéis de renda fixa, desenvolveu um sistema que permite ao investidor comparar facilmente as rentabilidades de diversos títulos, analisando pelo prazo até o vencimento (“duration”) e pela classificação de risco (“rating”).
A ferramenta, em fase de lançamento, se serve dos dados de negociação no sistema da B3 e permite avaliar remunerações que estão distantes da média, para mais ou para menos. Mais visibilidade nos preços e nas remunerações dos títulos facilitaria a vida dos investidores ao permitir um cálculo mais aproximado dos preços e das rentabilidades.