“Nova Ambev (ABEV3)” surge após pior crise e amplia vantagem sobre os pares; XP indica compra

A volatilidade deve atingir o mercado de cervejas em 2022, não só pelos efeitos da pandemia de Covid-19, que não cessaram por completo, mas também devido às pressões de custos causadas pelo conflito entre Rússia e Ucrânia.

Mesmo com os atuais reveses, a Ambev (ABEV3) tem tudo para entregar bons resultados, tendo em vista que o plano estratégico da companhia segue conforme o planejado, avalia a XP Investimentos.

“Acreditamos que uma nova Ambev surgiu após a pior crise de todos os tempos, aumentando sua vantagem sobre os pares. Por isso, restabelecemos nossa classificação de compra em ABEV3”, afirmam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, em relatório divulgado na noite desta quarta-feira (9).

Ambev sob controle

A alta de custos preocupa, mas a Ambev possui o benefício de ter maior previsibilidade e tempo para reagir às oscilações, destaca a XP, após conversa com membros da alta administração da cervejaria e investidores.

Durante uma videoconferência, Jean Jereissati e Lucas Lira, respectivamente CEO e CFO da Ambev, afirmaram que veem a empresa melhor posicionada que outros concorrentes para enfrentar o cenário atual, visto que está mais verticalizada e a maior parte do seu fornecimento de insumos está no Brasil e na Argentina.

Executivos disseram à XP que o impacto de custos mais altos deve ser amenizado pela recuperação do canal on-trade e pelo melhor mix de vendas. Esses dois fatores também devem ajudar a companhia a atingir o guidance de 2022.

Principal vetor de crescimento

Para a administração, a maior mudança para este ano é a recuperação do Brasil, que deve se traduzir no retorno do crescimento orgânico do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização).

Para Chile e Paraguai, espera-se um bom desempenho. Já a Argentina ainda parece atrasada.

Em relação à Bolívia, a Ambev espera que esse seja o ano de consolidação da recuperação no país.

A Ambev espera uma combinação de maior capacidade na República Dominicana, juntamente com um mix mais premium e o bom momentum de Panamá e da Guatemala, completa a XP.

Longo prazo

O plano estratégico de dez anos da Ambev segue andando no ritmo esperado. Segundo a XP, a companhia conta com três principais jogadas de longo prazo para os próximos anos:

• o reequilíbrio do portfólio para abordar oportunidades de crescimento futuro impulsionadas principalmente pela inovação, como exemplo do ramp up do segmento core-plus no Brasil com a Brahma Duplo Malte e mais recentemente Spaten;
• tornar-se omnichannel impulsionado principalmente pelo Zé Delivery; e
• ampliação da plataforma BEEs, pois a AmBev mudou a forma de se conectar com seus clientes.

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