Na contramão de outros bancos, BTG recomenda compra de ação do agro; saiba qual
O BTG Pactual adota uma recomendação diferente comparado com a sugestão de venda pelo Bank of America e Bradesco BBI quando o assunto é SLC Agrícola (SLCE3). A instituição recomenda comprar as ações da companhia.
De acordo com o banco, a reunião com investidores realizada na terça-feira (24) reforçou o pilar estratégico da empresa em ser uma produtora de grãos e algodão de baixo custo, aproveitando-se da competitividade do Brasil na produção de commodities.
Apesar de a área plantada da SLC Agrícola na safra 23/24 permanecer em linha com o ciclo anterior, há uma mudança significativa no mix de culturas, com o algodão da segunda safra crescendo 27% a/a e milho caindo 25% a/a, dadas as margens esperadas para cada um.
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A época de plantio para algodão segunda safra termina mais cedo que o milho, mas, com a soja já totalmente plantada, a empresa não prevê riscos no cumprimento da área orçada para 2023/24.
Os rendimentos do algodão diminuíram em relação aos máximos recordes de 2022/23, mas ainda estão estabilizando em níveis mais elevados.
Aquisição de fertilizantes pela SLC Agrícola
Na visão do BTG, a SLC Agrícola foi muito assertiva na hora de adquirir seus fertilizantes para as safras 22/23 e 23/24.
Além disso, o banco espera uma redução da volatilidade dos preços da produção agrícola no futuro, o que faz o BTG enxergar os custos em níveis mais normalizados.
Ainda assim, a SLC Agrícola reiterou a capacidade da empresa de continuar reduzindo custos de produção através da adoção da agricultura de tecnologias de precisão, potencialmente dobrando para R$ 82 milhões as economias alcançadas em 2022/23.
A médio prazo, espera-se também que os produtos biológicos reduzam a procura global de produtos químicos. Até agora, os custos de produção da SLC eram semelhantes à média do Brasil por hectare, mas a empresa manteve o seu estatuto de produtora de baixo custo, proporcionando rendimentos mais elevados do que a média do país.
Com isso, pela empresa estar na vanguarda da adoção de tecnologia, o BTG enxerga uma oportunidade para esta posição ser reforçada, uma vez que os custos para o cultivo de cada hectare de terra também diminui à medida que essas iniciativas amadurecem.
Por fim, o banco recomenda compra, com preço-alvo de R$ 59 nos próximos 12 meses e potencial de alta de 60,11%.