MRV: margens pressionadas não derrubam recomendação positiva dos analistas

Analistas do BB Investimentos e do BTG Pactual continuam confiantes quanto aos papéis da MRV (MRVE3), mesmo com a companhia apresentando resultados mistos no terceiro trimestre.

“Continuamos entendendo que a MRV está em um patamar diferente (melhor) das demais companhias do setor”, diz Kamila Oliveira, da equipe de análise do BB.

Os lançamentos da empresa ficaram abaixo do trimestre anterior, com 9,6 mil unidades lançadas ante as 11 mil anteriores. O resultado foi pressionado pela interrupção dos repasses do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).

As margens também foram impactadas pela indisponibilidade de recursos do MCMV.

“A MRV viu sua margem bruta cair 400 pontos-base na comparação ano a ano”, destacam Gustavo Cambauva e Elvis Credendio, do BTG. As contingências, relacionadas a cancelamentos e indenizações de clientes, ficaram aproximadamente R$ 8 milhões acima das estimativas do banco.

Apesar disso, as vendas líquidas totalizaram R$ 1,4 bilhão no trimestre, o melhor desempenho sobre o período da história da companhia. Os distratos reduziram 22% na comparação trimestral. Como resultado, as Vendas Sobre Oferta (VSO) permaneceram estáveis, alcançando 15%.

Recomendações mantidas

O BB manteve recomendação de outperform (acima da média do mercado), considerando o preço-alvo de R$ 22,30 para o fim de 2020.

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“O papel está negociando a 8,1 vezes o EV/EBITDA no fim de 2019, acima de sua média histórica de 7,3 vezes”, afirmou o banco.

O BTG tem recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 23.