Morgan Stanley vê desaceleração pior do que o esperado nos EUA

A economia dos EUA está no meio de uma desaceleração firme e pior do que o esperado diante da guerra na Ucrânia e da política Covid Zero da China, segundo estrategistas do Morgan Stanley.

Com a recente baixa nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, os investidores apostam que o Federal Reserve pode ficar menos agressivo se a inflação atingir o pico no segundo semestre do ano, mas “qualquer queda deve ser interpretada mais como uma preocupação com o crescimento, e não como um alívio potencial do Fed”, estrategistas liderados por Michael J. Wilson disseram em nota.

O S&P 500 teve seu pior primeiro semestre em mais de 50 anos, com temores de que a combinação de um Fed agressivo e inflação alta alimentará uma retração econômica.

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Se os dados macroeconômicos não confirmarem uma recessão, o mercado de ações pode se recuperar mais, mas se realmente houver uma contração, o S&P 500 pode cair para 3.000 pontos – cerca de 22% abaixo de seu último fechamento, disse Wilson.

Wilson, um dos pessimistas mais vocais de Wall Street que previu corretamente a liquidação deste ano, estima a meta de valor justo do S&P 500 em cerca de 3.400 a 3.500 pontos, até 11% abaixo dos níveis atuais. À medida que as taxas de juros e os prêmios de risco de ações começarem a refletir a desaceleração do crescimento com mais precisão, as ações provavelmente serão impulsionadas pelos lucros do segundo trimestre daqui em diante, disse.

Com as estimativas de lucros futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 mais de 20% acima da tendência pós-crise financeira global, há sinais de que serão reduzidas nos próximos meses, disse Wilson.

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“Até que as estimativas de lucros sejam reduzidas para níveis mais razoáveis ou as métricas de preço reflitam esse risco, o mercado de baixa não está completo”, disse.

O mercado está recompensando a estabilidade de lucros, e os setores defensivos, como telecomunicações, serviços públicos, seguros, imóveis, algumas áreas de produtos básicos de consumo e assistência médica parecem favoráveis quando avaliados quanto ao risco de lucros, disse. Equipamentos de tecnologia e semicondutores, por outro lado, correm maior risco, de acordo com o Morgan Stanley.

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