Minerva (BEEF3) deve ter resultados fracos no 1T23 por causa da China, aponta XP; ainda é compra?

A Minerva Foods (BEEF3) deve apresentar resultados fracos no 1T23, na avaliação da XP Investimentos, principalmente pela falta da China no mercado, em função do embargo das exportações de carne bovina do Brasil para o país asiático.

A suspensão demorou 29 dias para ser retomada. Além disso, o menor apetite chinês antes e depois do fim das exportações também deve pesar no balanço.

No entanto, a corretora projeta margens razoáveis para o frigorífico, devido a uma queda expressiva no custo. De forma geral, a XP estima receita líquida de R$ 6,2 bilhões, queda de 13% ao ano em função de menores preços e volumes, além de um Ebitda de R$ 506 milhões, recuo de 22% ao ano, representando margem de 8% (- 90bps A/A).

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Além do menor apetite chinês, a queda na receita líquida também reflete uma perspectiva difícil na Argentina e um pior cenário para a taxa de câmbio.

Apesar da falta de preços “premium” das exportações para a China, a XP projeta margens decentes devido aos custos de gado significativamente mais baixos em meio ao aumento no abate.

Perspectivas no curto prazo e recomendação

Na visão da XP, apesar do valuation atrativo, as preocupações do curto prazo quanto ao apetite chinês, o desempenho da Argentina e a taxa de câmbio devem continuar pesando negativamente na performance das ações da Minerva.

Ainda assim, a corretora segue otimista com o retorno da China e já contabiliza o pior câmbio e o desempenho da Argentina, e espera que a companhia aprove os preços mais baixos do gado para obter melhores margens e recuperar resultados nos próximos trimestres.

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Dessa forma, a recomendação da XP para as ações da Minerva (BEEF3) é de compra, com preço-alvo de R$ 17,50 e potencial de alta de 96%.