Mercado Livre (MELI34) pode subir 77% mesmo em meio à alta dos juros, diz BofA

Em um momento em que o mercado acumula preocupações quanto ao futuro da inflação e dos juros, o Bank of America (BofA) emitiu relatório reiterando a recomendação de compra para ação do Mercado Livre (MELI), com preço-alvo de US$ 2 mil.

O valor estimulado pela instituição implica em um potencial alta de cerca de 77%. Os papéis da companhia, que tem BDRs negociados na bolsa brasileira (MELI34), acumulam baixa de 27% no último ano, a US$ 1,1 mil.

O banco cita como fatores de otimismo sobre os papéis: os dados de volume total de vendas (GMV) e de pagamentos (TPV) da empresa, a possibilidade de os concorrentes também estarem aumentando preços e o aumento do uso do aplicativo Mercado Pago.

Em relatório assinado Robert Aguilar e equipe no último dia 7, o BofA diz ver que as taxas de crescimento de dois anos de GMV e TPV apresentadas pelo Mercado Livre no quarto trimestre do ano passado podem se estender até o início de 2022.

Para o banco, essa seria uma notícia particularmente boa, “dada uma série de aumentos de preços efetivos destinados a compensar os custos de financiamento mais altos e a inflação“.

Os preços do início de 2022 incluem novas taxas de atendimento, a eliminação de juros nos saldos das carteiras de comerciantes, durações seletivamente reduzidas nas listagens de parcelas com juros zero e a introdução de algumas taxas de transação argentinas.

Os esforços parecem focados em áreas menos elásticas, observa o Bofa. “Os rivais em geral parecem seguir o mesmo caminho”.

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Para o BofA, a “bolha de inadimplência do Mercado Livre no 1T21 parece contida”. “Apesar de uma subsequente triplicação nos recebíveis de crédito e entrada em novos grupos de mutuários, os atrasos de curto prazo continuam aceitáveis”.

O banco diz também que os dados de aplicativos os últimos dois anos sugerem uma aceleração no uso do Mercado Pago – seria um indicativo que os esforços mais agressivos para aquisição de clientes estão fazendo efeito.

Investimentos do Mercado Livre

Os investimentos do Mercado Livre no Brasil devem aumentar 70% em 2022, segundo o BofA. O espaço do centro de distribuição está projetado para expandir em 50% e a infraestrutura de cross docking (método de distribuição de produtos) em 70%.

“Espera-se que mais de 3 mil pontos de entrega de vendedores comecem a oferecer serviços de retirada e devolução no mercado, bem como funcionalidade e suporte do Mercado Pago”, diz o BofA.

Para o banco, a infraestrutura deve suportar o crescimento da empresa e permitir entregas mais amplas no mesmo dia e no dia seguinte em diversas categorias de produtos, “aumentando ainda mais a conversão”.

“Por fim, o lobby do setor de varejo parece provavelmente garantir um decreto presidencial eliminando a arbitragem fiscal transfronteiriça”, diz. “Também antecipamos um decreto ou legislação mais dura sobre falsificações”.

As medidas, diz o BofA, aliviariam a preocupação com a concorrência transfronteiriça.

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