Mercado já precificou aumento de impostos aos bancos, risco no longo prazo

Desde o início da pandemia de Covid-19, o mercado já monitorava o possível aumento da Contribuição Social sobre Lucro Liquido (CSLL) aos bancos, medida concretizada pelo presidente Jair Bolsonaro nesta segunda-feira (1°).

A cobrança maior às instituições financeiras reflete a compensação do governo federal por zerar as alíquotas do PIS/Cofins incidentes sobre a comercialização e a importação do óleo diesel, por dois meses, e do gás de cozinha, sem um prazo definido.

“O aumento de 5% na CSLL traz impactos moderados nos lucros das instituições financeiras e apenas no curto prazo. O problema maior é o aumento dos riscos de interferência política no setor, vide as recorrentes imposições de teto sobre taxas de juros em linhas de crédito“, alerta o analista Matheus Amaral, do Inter Research.

O analista explica que o aumento nos impostos sobre o valuation dos bancos já estava embutido nas avaliações do Inter, e que ainda assim as ações encontram-se descontadas, com boa oportunidade de entrada.

Na mesma pegada, a XP Investimentos avalia como exagerada a queda dos papéis do setor bancário na véspera (2), uma vez que o impacto “é limitado para 2021”.

A corretora reitera recomendação de compra para Bradesco (BBDC4) e Banco do Brasil (BBAS3) e neutra para Itaú Unibanco (ITUB4) e Santander (SANB11).

Veja a seguir as recomendações do Inter Research para o setor bancário:

Empresa	Ticker	Recomendação	Preço-alvo (R$)	Valorização (%)
Itaú Unibanco	ITUB4	Compra	33,5	35
Bradesco	BBDC4	Compra	34	53
Santander	SANB11	Neutra	47	27
Banco do Brasil	BBAS3	Neutra	40	44