Mercado de renda fixa dos EUA ignora Fed e vê corte em 2023

O mercado de renda fixa americano continua apostando em queda de juros ano que vem mesmo depois do Federal Reserve dizer que antecipa juros mais altos, por mais tempo.

O yield dos títulos de dois anos do Tesouro americano, o mais sensível à política monetária, saltou inicialmente depois que as previsões trimestrais do Fed divulgadas na quarta-feira mostraram que as autoridades projetam uma taxa básica acima de 5% em 2023, bem acima do que o mercado precifica.

Mas o salto logo se apagou, mesmo depois que Jerome Powell enfatizou que a luta continua para conter o pior surto inflacionário desde o início dos anos 80.

Os yields de dois anos abriram em leve alta nesta quinta-feira, em torno de 4.23%, depois de um pulo breve para mais de 4.30% na quarta. O de 10 anos permaneceu estável em 3,48%.

A reação provavelmente reflete alguns sinais nas projeções do Fed que apontam para uma desaceleração no crescimento, o que pode ter reforçado a especulação de que o banco central precisará cortar juros no próximo ano para impulsionar a economia.

A previsão de crescimento para 2023, por exemplo, foi cortada para apenas 0,5%, enquanto a projeção para a taxa de desemprego subiu.

A estimativa mediana para a taxa básica em 2024 também está agora em torno de 4,1%.

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As revisões do gráfico de pontos constituem “o mais próximo de uma previsão de recessão do Fed de que eu me lembre”, disse George Goncalves, chefe de macroestratégia nos EUA da MUFG Securities Americas. “Este é um Fed que quer garantir que o trabalho com a inflação seja cumprido.”

No mercado de swaps, os operadores apostam que o Fed continue diminuindo o ritmo de seus aumentos de juros.

O mercado parece estar ignorando a mensagem do Fed, disse Bill Dudley, colunista da Bloomberg Opinion e consultor sênior da Bloomberg Economics.

“Se você olhar para o que Powell disse e para as projeções, foram observações e projeções hawkish”, disse ele à Bloomberg Television.