Mater Dei (MATD3): Em início de cobertura, XP recomenda comprar ação com potencial de alta de 70%

A XP Investimentos iniciou a cobertura das ações da Mater Dei (MATD3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 16 – o que implica potencial de alta de 70,4%.

No segmento de saúde, a corretora tem um olhar positivo para a empresa, que possui alto crescimento de receita e retorno sobre o capital investido. A Mater Dei lidera a maior parte dos mercados em que atua, têm uma relação próxima com as fontes pagadoras e opcionalidades nas aquisições, pontos que impulsionam ainda mais a perspectiva da XP.

A empresa era regional, presente apenas em Belo Horizonte mas passou a ser nacional, com hospitais espalhados por quatro estados do país. O fato, para a XP, torna o negócio mais complexo, “o que pode pressionar a rentabilidade da empresa”.

Apesar disso, o posicionamento de liderança, aliado à combinação de uma oferta de alta qualidade, faz da companhia uma importante parceira das operadoras de saúde nas regiões em que está inclusa, diz a corretora.

A corretora avalia a Mater Dei como uma prestadora de serviços de alta qualidade, “sendo muitas das vezes o hospital preferido dos médicos e, consequentemente, dos pacientes”.

A companhia pretende estar entre as primeiras opções nos hospitais de busca em todas as regiões em que atua, e suas participações de mercado podem ser superiores a 40% em algumas cidades.

Aquisições

A XP não considera nenhuma aquisição além das que já foram anunciadas pela empresa. Em relatório assinado por Rafael Barros e Marcella Ungaretti, a XP afirma enxergar a Mater Dei bem posicionada para continuar consolidando o mercado e gerando valor por meio delas.

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“Consequentemente, qualquer transação com potencial de geração de valor positivo que a empresa anuncie deverá representar um valor adicional para as ações da empresa”, explica.

Um contraponto é que a corretora enxerga risco nos processos de integração que “podem demorar mais e serem mais caros do que a empresa espera, pressionando a rentabilidade e reduzindo o crescimento”.

Em menos de dois anos, a capacidade total da Mater Dei passou de 1.081 para 2.803 leitos, considerando aquisições anunciadas. De acordo com Barros e Ungaretti, a capacidade operacional pode aumentar 160% (versus 1T22) sem a necessidade de fazer investimentos substanciais em expansão.

Cenário ESG

No tema ESG (ambiental, social e governança), a XP enxerga a companhia implementando a agenda “tanto em termos de divulgação de dados, quanto em outras iniciativas, reunindo esforços para fornecer informações novas e atualizadas ao mercado”.

No panorama geral, a corretora destaca o pilar E (ambiental) que, apesar de ser a frente com o menor peso para o setor de saúde, a Mater Dei possui iniciativas positivas em relação ao consumo de energia, especialmente através do uso de energia renovável.

No pilar S (social), o mais importante para a indústria de saúde, a corretora destaca positivamente a obtenção da certificação da “Joint Commission International”, que garante a segurança e a qualidade do serviço oferecido.

Sobre o pilar G (governança), a Mater Dei é uma empresa de controle familiar. No que diz respeito à diversidade, a corretora destaca que três dos nove principais executivos são mulheres.

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