Marfrig (MRFG3): Santander revisa estimativas e espera margens positivas no 4T24, mas não recomenda compra; entenda
O Santander revisou suas estimativas para Marfrig (MRFG3) e não espera mais margens negativas no quarto trimestre de 2024 (4T24).
Com isso, a partir da desvalorização real, a estimativa do Ebitda em 2024 saiu de R$ 2,2 bilhões para R$ 2,4 bilhões. Apesar disso, o banco mantém sua recomendação neutra para ação, com preço-alvo de R$ 19, dado o aumento do custo de capital diante de uma potencial inversão do ciclo do gado no Brasil.
De acordo com os analistas, a exposição à carne nobre é um fator de diferenciação da National Beef — unidade de carne da Marfrig nos EUA.
“Continuamos acreditando que o modelo de negócios diferenciado da National Beef permite à empresa entregar margens acima da média nos EUA, devido à: crescente exposição à carne bovina de primeira qualidade, que historicamente tem um preço premium de dois dígitos em relação aos cortes selecionados; e à consolidação industrial”, apontam Guilherme Palhares e Laura Hirata.
Durante o 4T24, os prêmios de classificação aumentaram, o que deve ajudar a empresa a manter margens próximas de 2%.
“A nossa preferência no espaço de proteínas é por nomes de dólar longo e sem alavancagem, priorizando frango do que carne bovina. Acreditamos que a JBS (preço-alvo de R$ 49 para R$ 53) e a BRF (preço-alvo de R$ 32 para R$ 34) estão caminhando para um ciclo positivo de frango de vários anos com oferta limitada e preços fortes devido aos altos preços da carne bovina no Brasil e nos EUA”, aponta Palhares.
Segundo o banco, a Marfrig também anunciou que seu recurso contra decisão que bloqueou a venda de ativos no Uruguai para a Minerva foi rejeitado.
“No entanto, acreditamos que a Minerva poderia prosseguir com ações judiciais e/ou avaliar os termos da nova decisão do Ministério da Economia e Finanças do Uruguai”.
Nesta quinta-feira (19), MRFG3 subiu 0,49%, a R$ 16,37.
