Maisa Oliveira: o aumento da inflação e seus efeitos nos investimentos em crédito privado

Inflação é o nome dado à elevação contínua dos preços. De forma simplificada, ela representa o aumento do custo de vida da população e traz consequências para toda a sociedade, tanto para as pessoas físicas, como jurídicas.

A medida oficial da inflação do país é o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que analisa o comportamento geral dos preços. Mas há também outros índices, como o IGP-M (conhecido popularmente como a inflação do aluguel) e o INPC.

Em momentos de inflação mais controlada, como o que temos experimentado nos últimos quatro anos, o impacto em nossos bolsos é sentido com menos intensidade. Porém, quando ela dá sinais de que tende a alcançar níveis mais altos, reduzindo assim o poder de compra da população, é preciso checar como está a composição da carteira de investimentos.

Idealmente, uma carteira de investimentos deve se manter diversificada independente do contexto macroeconômico. Dessa forma, ainda que ajustes sejam feitos no meio do caminho – e é saudável que eles sejam feitos levando em consideração o rumo que a economia toma – em quaisquer hipóteses o resultado será mais eficiente, já que a carteira poderá se beneficiar de diferentes cenários.

Com relação aos investimentos em crédito privado, é possível encontrar remunerações atreladas a diferentes índices. O principal deles é o DI, nos formatos pós-fixados ou híbridos (acompanha o índice na parte pós fixada + uma taxa prefixada.

Por exemplo, (“CDI + XX%”). Mas também é possível encontrar investimentos com remuneração indexada ao IPCA e ao IGPM, dentre outros. Esses últimos são os que farão a principal diferença em um cenário de tendência de alta generalizada dos preços, pois garantem a remuneração do investidor nos níveis da inflação (mantendo o poder de compra da parcela alocada) + juros reais (aqueles que “sobram” após descontada a inflação).

Isso acontece porque, como estão indexados a índices de inflação, a remuneração desses investimentos acompanha seus movimentos, fazendo com que a parcela alocada mantenha seu poder de compra. Em resumo, são investimentos procurados por quem almeja “proteger” seu capital.

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Alguns fundos de investimentos em crédito privado possuem em seu portfólio uma cesta de ativos com indexadores diferentes e suprem bem a busca por uma composição ideal da carteira.

É possível encontrar desde fundos de renda fixa com um mix maior de ativos e que tendem a ser mais conservadores, até fundos de infraestrutura incentivados, cujo objetivo é alocar seus recursos em projetos de infraestrutura e que obrigatoriamente são emitidos com indexação à índices de preços.

Há ainda investimentos em fundos imobiliários que tendem a ter uma exposição relevante ao IPCA e ao IGPM. Nessas duas últimas opções, o investidor ainda contará com a isenção do imposto de renda na maioria dos casos, quando esses fundos imobiliários tiverem todos os requisitos para tal.