Mais endividada, esta elétrica pode ter queda de dividendos, alerta Genial

A Genial segue otimista com a Transmissão Paulista (TRPL3), mas vê uma possível queda de dividendos extraordinários devido ao aumento do seu endividamento.

A empresa levou o lote 1 do leilão da Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica). Os investimentos esperados serão de R$ 5,6 bilhões e uma RAP (receita anual permitida) total de R$ 906 milhões.

A própria empresa calcula que a alavancagem pode alcançar de 3 a 4 vezes a dívida líquida/Ebitda para 2025 e 2026, “o que deve acabar por limitar a capacidade da empresa em pagar dividendos extraordinários”.

“Entendemos que parte do apelo de se investir na empresa vem exatamente do pagamento de dividendos, o que pode frustrar uma parcela dos investidores à despeito da qualidade dos termos dos projetos adquiridos e a sua respectiva geração de valor que deve ser capturada ao longo dos anos”, completa.

Mesmo assim, a Genial mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 28.

Procurada pelo Money Times, a Transmissão respondeu que segue com sua estratégia de equilíbrio entre crescimento e distribuição de proventos e que neste momento mantém a sua prática de proventos de distribuir, no mínimo, 75% do lucro líquido regulatório.

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Ganhadora de leilão

A Transmissora Paulista foi a vencedora final do lote 01 do último leilão de transmissão, lote que foi alvo de grande controvérsia relacionada ao vencedor que foi inabilitado pela ANEEL.

Sendo assim, a proposta vencedora foi aquela imediatamente inferior ao momento do leilão. O lote deve ligar os estados da Bahia e Minas Gerais e possui 1,093 quilômetros.