Lucro por ação da Petz vai crescer num ritmo animal de 45% ao ano até 2025

Ainda quando preparava seu IPO, no ano passado, a Petz (PETZ3) era recomendada com entusiasmo pelos analistas, diante do grande crescimento do mercado de artigos para animais de estimação. Desde então, a convicção dos especialistas apenas aumentou – e a última prova foi o balanço do quarto trimestre.

Classificados como “sólidos” pelo BTG Pactual (BPAC11), os resultados da Petz trouxeram, entre outros, um aumento de 36,8% nas vendas mesmas lojas, sobre o mesmo período do ano retrasado, e um salto de 64% da receita líquida.

É verdade que algumas linhas do balanço não tiveram o mesmo desempenho. O que mais chamou a atenção do BTG Pactual foi a queda de 130 pontos percentuais na margem bruta, quando se excluem os créditos tributários não recorrentes de ICMS, que somaram R$ 4 milhões no quarto trimestre.

Mas, até aqui, tudo diz respeito ao que já aconteceu, e, como você sabe, ações são movidas por expectativas. E elas continuam elevadas para a Petz. A projeção mais encorajadora é a do lucro por ação, que deve apresentar um crescimento médio anual de 45% até 2025.

“Premium”

“Os resultados trimestrais, seguindo a forte tendência desde o IPO no ano passado, reforçam nossa visão estrutural positiva sobre a tese de investimento na Petz”, afirmam Luiz Guanais, Gabriel Savi, Victor Rogatis e Ricardo Cavalieri, que assinam a análise do BTG.

O quarteto sustenta seu otimismo em fatores como a grande fragmentação do mercado de produtos e serviços animais, a consolidação do modelo omnichannel da Petz e a perspectiva de melhores retornos para os acionistas.

O banco acrescenta que o papel é negociado, atualmente, por um “valuation premium”, o jeito educado de analistas dizerem que a ação está cara. O múltiplo Preço/Lucro da Petz, é de 74 vezes. Com o lucro por ação crescendo ao ritmo anual de 45%, o P/L deve baixar para 48 vezes em 2022 – e assim por diante.

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Por isso, o BTG Pactual reafirmou sua recomendação de compra para o papel. O preço-alvo, contudo, permanece em R$ 20. Isso é 7% inferior aos R$ 21,49 com que a Petz fechou o pregão de ontem (9).