Lucro das empresas da Bolsa foi menor do que o esperado no 2T22, diz BTG

Excluindo Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3), o lucro das empresas da Bolsa foi 5,4% menor do que o esperado no segundo trimestre, afirmou o BTG Pactual nesta quarta-feira (17).

Receita e Ebitda, no entanto, superaram as estimativas do banco em 3,5% e 2,1%, de acordo com relatório assinado por Carlos Sequeira e Osni Carfi.

Os analistas disseram que os resultados das companhias aéreas foi o destaque negativo da temporada, mas ponderaram que a receita e o Ebitda das companhias domésticas superaram as estimativas em 2,4% e 2,2%.

Os ganhos das empresas domésticas, no entanto, foram 4,7% menores do que esperado, comentaram. “Mas ajustando para Gol e Azul, o lucro doméstico teria superado nossa projeção em 3,0%”.

O BTG lembrou do impacto do fraco resultado das exportadoras de commodities no consolidado. “Petróleo e Gás (ex-Petrobras e Vale), Agronegócio e Varejo impulsionaram principalmente o crescimento da receitam, mas os ganhos desses setores caíram na base anual”.

Efeito dos juros

O BTG comentou que os bancos, principalmente o Banco do Brasil (BBAS3), e as empresas de bens de capital, entre elas a Embraer (EMBR3), registraram resultados melhores do que o esperado no segundo trimestre.

Os ganhos das instituições financeiras foram impulsionados pelo crescimento da margem financeira bruta, pontuou.

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“Dadas as características únicas desses negócios, os lucros dos bancos e das seguradoras se beneficiam de taxas de juros mais altas – que subiram mais de 10p.p. desde o início do 2T21″, disse.

O BTG havia dito em novembro passado que, excluindo bancos e exportadores, cada alta de 100bps na Selic causaria queda de 1,8% no lucro das empresas.

“Agora, fazendo um cálculo retroativo, concluímos que, ex-bancos e companhias aéreas, o lucro das empresas domésticas caiu 27% no período, ou seja, ainda mais do que esperávamos em novembro”.

Os analistas do banco também destacaram que os resultados de Petróleo e Gás (incluindo Petrobras) “revelam números impressionantes”, com receita, Ebitda e lucro acima de R$ 115 bilhões, R$ 37 bilhões e R$ 3 bilhões a/a.

Em Metais e Mineração (incluindo Vale), as receitas do setor, o Ebitda e os lucros caíram, comentou o BTG.

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