Ibovespa Lucro da Alupar cai 52% no quarto trimestre de 2018; BTG recomenda compra
A Alupar (ALUP11) anotou um lucro líquido de R$ 40,9 milhões, queda de 52,7% ante aos R$ 86,5 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. Em 2018, o lucro totalizou R$ 299,1 milhões, ante os R$ 357,6 milhões registrados em 2017, mostra o relatório divulgado neste final de semana.
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No último trimestre do ano passado, a receita líquida atingiu R$ 389,2 milhões, ante os R$ 419,6 milhões apurados no final do ano passado. Em 2018, o indicador totalizou R$ 1,603,9 bilhão, ante o R$ 1,701 bilhão registrado em 2017.
O totalizou R$ 265,5 milhões entre outubro e dezembro de 2018, ante os R$ 327,7 milhões apurados no quarto trimestre de 2017. Em 2018, o Ebitda totalizou R$ 1,243 bilhão, ante o R$ 1,372 bilhão contabilizado em 2017.
Os números vieram abaixo do esperado pelo BTG Pactual. A receita veio em linha (R$ 392 milhões), mas o Ebitda ficou muito distante dos R$ 337 milhões esperados por conta da estratégia de alocação de energia da empresa, que resultou em um custo maior do que o esperado em compras.
A empresa anunciou pagamentos de R$ 185 milhões em 2018 (50% do lucro – payout), o que representa 3% de yield. Outros R$ 32 milhões (50%) serão pagos extraordinariamente com os ganhos contábeis capturados para a mudança para o padrão IFRS.
Para o BTG, o nível de pagamento deve continuar em 50% durante o período de construção das linhas de transmissão, porém estima mais espaço de crescimento já em 2021. Este novo patamar deve levar o rendimento em dividendos para o nível de dois dígitos.
“Acreditamos que a Alupar é uma das melhores operadoras de transmissão, com disciplina de capital e grande eficiência no lado da construção”, indicam os analistas Joao Pimentel e Fillipe Andrade. A recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 24.
Veja o resultado:
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