Log: resultados do 3º trimestre empolgam e ações disparam 7,3%; analistas veem empresa barata

A Log Commercial Properties (LOGG3), que atua no segmento de galpões logísticos, divulgou resultados animadores, que mostram grande potencial no setor, apontam analistas.

O mercado parece ter entendido essa realidade. Os papéis dispararam 7,26%, a R$ 25,13.

Segundo Gustavo Cambauva e Elvis Credendio, do BTG Pactual, a empresa reportou cifras sólidas, com uma alta de 2% nas receitas líquidas, para R$ 37 milhões, e um Ebitda ajustado de R$ 27 milhões. 

“A Log conseguiu manter uma sólida atividade de locação, tendo arrendado 665.200m² durante os nove primeiros meses, encerrando o terceiro trimestre com taxa de vacância de apenas 4,4% para seus imóveis de logística”, afirmam.

Eles pontuam ainda que mesmo com um cenário mais difícil, a Log está prestes a crescer muito devido à forte demanda por propriedades (impulsionada pelo e-commerce).

Já a Ágora Investimentos destaca o lado operacional, com forte atividade comercial (4,4% de vacância e dois projetos BTS assinados com um player de comércio eletrônico estrangeiro) e entregas de cerca de 82 mil m² na região Nordeste.

O Safra lembra que a companhia parece se posicionar como o principal player da indústria de armazém, apresentando indicadores operacionais mais saudáveis ​​e resultados financeiros robustos.

“Em poucas palavras, o Log CP registrou outro excelente trimestre em termos de absorção bruta, que representou 250 mil m² no terceiro trimestre, sendo 67% deste volume sendo assinado com sucesso devido ao esforço da equipe interna de vendas da empresa”, argumentam os analistas Luiz Peçanha e Antonio Castrucci.

A equipe do Itaú BBA lembra que 85% dos projetos entregues tinham sido alugados anteriormente, ressaltando a demanda saudável pelos ativos da empresa, apesar da pressão sobre as ocupações.

“Assim, as vacâncias consolidadas aumentaram para 4,4%, enquanto as vacâncias estabilizadas se mantiveram em níveis bastante baixos”, completam.

Ação barata

Na visão do Safra, a Log tem potencial de retorno alto, o que é explicado principalmente por seu posicionamento em um mercado sub penetrado que apresenta competição moderada.

Já a Ágora vê a companhia negociando a 15x o Preço para Fundos de Operações (P/FFO), “o que sugere um desconto excessivo no pipeline de projetos existentes e atribui valor zero ao posicionamento diferenciado de mercado da empresa, o que esperamos que lhe permita continuar acrescentando um forte pipeline de projetos no futuro”.

O Bank of America acrescenta que a atual avaliação da empresa parece desconsiderar seu perfil de alto crescimento e qualidade em um setor com fundamentos sólidos no Brasil e no mundo.

Recomendação

Corretora	Recomendação	Preço-alvo	Potencial de alta*
Ágora	Compra	R$ 38	65%
BTG	Compra	R$ 44	88%
Safra	Compra	R$ 48	108%
BofA	Compra	R$ 45	92%
Itaú BBA	Compra	R$ 36	54%

*fechamento de 27 de outubro