Locaweb (LWSA3): Balanço do 1T22 mostrará que o pior já passou, diz BTG

O balanço do primeiro trimestre de 2022 da Locaweb (LWSA3) mostrará que o pior momento para a empresa já passou, disse o BTG Pactual, em relatório desta segunda-feira (18).

Desde o terceiro trimestre do ano passado, a empresa tem preocupado os investidores por conta das margens apertadas.

No entanto, o BTG, em relatório assinado por Carlos Sequeira e Osni Carfi, defende que a métrica chegou ao “fundo do poço” e agora a empresa deve passar por um ponto de inflexão.

“O 4T21 já apresentou margens orgânicas sob controle”, dizem os analistas. “É hora de as margens inorgânicas pararem de encolher, no 1T22”.

A expectativa do BTG é de que as margens cresçam novamente no segundo trimestre, impulsionadas pela alavancagem operacional de fusões e aquisições.

“A visibilidade sobre o ritmo de recuperação das margem é baixa e vamos monitorar isso a cada trimestre, mas reiteramos nossas projeções”, diz, reiterando que vê a margem Ebitda encerrando o ano acima de 20%.

Hora de comprar Locaweb?

O BTG defende que agora seria o momento para comprar as ações da Locaweb. O patamar atual, de R$ 8, representa um múltiplo de 15x Ebitda e 2,6x vendas para 2022, “um grande desconto sobre VTEX, Shopify e BigCommerce”.

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“A empresa entrega crescimento e, quando as margens começarem a subir, acreditamos que a ação responderá bem”, dizem os analistas da instituição.

Segundo o BTG, a Locaweb deve apresentar um Ebitda de R$ 31,8 milhões no 1T22 e uma margem Ebitda de 12,9%.

A receita deve chegar a R$ 246,5 milhões, alta anual de 0,2%, com R$ 141,6 milhões do segmento commerce e R$ 105,9 milhões da frente BeOnline/Saas.

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