Localiza (RENT3) supera Unidas (LCAM3) e Movida (MOVI3) no 1T22; entenda

As locadoras de automóveis se saíram bem no primeiro trimestre do ano, segundo a XP Investimentos. As tarifas de aluguel mais altas impulsionaram os melhores resultados.

A corretora destacou que a Localiza (RENT3) saiu na frente da Unidas (LCAM3) e Movida (MOVI3), devido principalmente ao que a XP viu como melhora significativa das margens Ebitda (lucro antes de impostos, depreciação e amortização) em todos os segmentos.

Segundo a XP, o resultado na margem foi impulsionado por três fatores: menores níveis de roubos, menor índice de inadimplência e outros efeitos, como créditos fiscais, serviços de terceiros e tarifas mais altas.

Seminovos

A demanda continua forte em seminovos, apresentando desempenho financeiro “anormalmente elevados”, de acordo com a XP.

Apesar disso, segundo a corretora, a relevância do segmento para os resultados caiu. O segmento dos usados teve contribuição do Ebitda em 18% para as três empresas no 1T22, versus 23% no 1T21.

Em relação a frota operacional média da receita de aluguel de carros (ou “RaC”, de Rent-A-Car), de acordo com a XP, o segmento cresceu 8% ante o mesmo período um ano antes para as três empresas.

Apesar disso, destaca, os volumes no setor tiveram um desempenho mais fraco: alta de 3% na base anual e queda de 3% em relação ao 4T21.

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“Embora isso indique uma queda generalizada nas taxas de utilização, a receita bruta geral continua se beneficiando de tarifas médias mais altas”, explicam os analistas Lucas Laghi e Pedro Bruno, que assinaram o relatório divulgado nesta segunda-feira (16).

Laghi e Bruno destacam o ponto principalmente para Unidas e Movida, “pois a Localiza continua apresentando menor crescimento de receita”.

Adições de frota

Comparado com a estimativa de 360 mil carros para a adição de frotas em 2022 da XP Investimentos, as empresas Localiza, Unidas e Movida aumentaram em menos de 13 mil.

Apesar disso indicar um início de ano fraco, os analistas acreditam que o setor está seguindo em linha o cronograma de entregas de carros das montadoras de automóveis.

As verificações da corretora indicam uma forte concentração de entregas de carros novos no final do ano. Observação que já foi confirmada pelo CFO da Localiza durante a teleconferência de resultados do 1T22 da empresa.

As perspectivas da XP para o setor automotivo seguem positivas, a corretora espera normalização suave da atual escassez de oferta da indústria automobilística e prevê que o lucro das três empresas cresça em um “CAGR de 11% entre 2021-24 e 30 % de 2019-24, considerando níveis pré-pandemia”.

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