JPMorgan vê última grande alta de juros do Fed em setembro

O Federal Reserve deve fazer o último grande aumento de juros em setembro e isso criará as condições para as ações americanas continuarem a subir no segundo semestre, de acordo com estrategistas do JPMorgan.

“Esperamos outra alta grande do Fed em setembro, mas depois esperamos que o Fed não surpreenda os mercados com um movimento hawkish novamente”, estrategistas liderados por Mislav Matejka escreveram em nota na segunda-feira. Eles esperam que o equilíbrio entre crescimento e política monetária melhore daqui em diante e “ajude o mercado em geral a continuar se recuperando”.

Os estrategistas estão entre os mais otimistas e esperam que as ações de crescimento sensíveis a juros mantenham seu desempenho superior às ações de valor, mesmo que os investidores continuem preocupados com a possibilidade de o Fed permanecer em uma trajetória hawkish.

Sinais mistos de autoridades do Fed na semana passada sobre as perspectivas para os juros levaram o S&P 500 a quebrar uma sequência de quatro semanas de ganhos.

Estrategistas do Goldman Sachs concordam que as trajetórias de inflação e de crescimento vão ditar o rumo das ações no segundo semestre. Mas eles veem espaço limitado para mais ganhos depois que as ações americanas tiveram a melhor alta de verão já registrada. “É quase certo que novos temores sobre a perspectiva de uma recessão vão desfazer esse rali recente”, disse o estrategista David J. Kostin em nota.

A atenção do mercado esta semana se voltará para o simpósio do Fed em Jackson Hole, onde o presidente Jerome Powell terá a oportunidade de redefinir as expectativas do mercado para o aumento de juros. As ações de tecnologia sofrem mais com os juros mais altos, com um desconto maior no valor presente de lucros futuros, o que prejudica os papeis com múltiplos mais altos.

O Nasdaq 100 subiu mais de 20% em relação à mínima de junho, com o recuo nos rendimentos de títulos e apostas que o Fed suavizará seus aumentos de juros, mas o índice voltou a cair na semana passada após quatro semanas de alta. Mark Haefele do UBS Global Wealth Management desaconselhou apostar em uma recuperação, já que os múltiplos ficaram caros novamente.

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“Sugerimos que os investidores aproveitem o rali em tecnologia para reduzir o posicionamento acima dos níveis recomendados e aliviar a exposição do portfólio a nomes de beta alto, reequilibrando fundos para nossas áreas preferenciais do mercado, como valor e renda de qualidade”, disse Haefele em nota.

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