JHSF (JHSF3): O que ainda esperar da companhia, segundo a XP

A JHSF (JHSF3) segue com projetos dentro do cronograma e capitalização “no caminho certo”, disse a XP Investimentos em relatório assinado por Ygor Altero e equipe.

No segmento de shoppings, comentou a corretora, os projetos do pipeline “parecem estar dentro cronograma esperado, com o ABL das expansões praticamente 100% pré-locado”.

A XP disse que dois pontos têm sustentado o capex da JHSF: a geração de caixa operacional e a venda de participações minoritárias nos ativos.

“Além disso, há interesse por parte da companhia para realizar a venda dos shoppings Ponta Negra e Bela Vista, que já não tem tanta sinergia com o portfólio da empresa”, afirmou.

Porém, destacou a XP, o nível de precificação não é ainda o ideal. “Outro ponto de capitalização poderia vir da venda de 49% do Aeroporto Catarina”, disse.

JHSF: mudança de ‘mix’

No segmento de incorporação, de acordo com a corretora, o momento é de uma mudança gradativa de mix da JHSF, com presença mais forte de produtos construídos.

A dinâmica “naturalmente” pode gerar uma estabilização das margens brutas de incorporação em patamares mais baixos, porém bastante saudáveis, disse a XP.

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De modo geral, a corretora comentou ver que a forte recuperação de venda do primeiro semestre no setor deve continuar na segunda metade do ano.

As expectativas de vendas devem crescer cerca de 20% nos shoppings dominantes no terceiro trimestre, de acordo com as estimativas da XP.

A corretora cita uma manutenção de níveis saudáveis de inadimplência líquida e custos de ocupação e fala em fluxo de pessoas e tempo de permanência ainda abaixo dos níveis pré-pandemia.

Isso, para a XP, abriria espaço para crescimento nos próximos trimestres, vindo principalmente de eventos, cinema e restaurantes.

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