JBS (JBSS3) ou Minerva (BEEF3)? Goldman Sachs revisa preços pós-4T23 e cita riscos para ações

O Goldman Sachs atualizou suas recomendações para as ações da JBS (JBSS3) e Minerva (BEEF3) após resultados reportados pelas empresas no quarto trimestre de 2023 (4T23).

Enquanto BEEF3 reportou um lucro líquido de R$ 19,8 milhões no quarto trimestre de 2023 (4T23), acumulando um total de R$ 395,5 milhões em 2023, a JBS viu sua receita líquida crescer  3,7% na comparação com o 4T22, para R$ 96,340 bilhões, embora a empresa tenha reportado um prejuízo líquido de R$ 1,061 bilhão em 2023.

O banco elevou seu preço-alvo de R$ 29,20 para R$ 32,40 para os próximos 12 meses, com um potencial de alta de 54,4%, reiterando sua recomendação de compra.

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Por outro lado, as estimativas para o Ebitda em 2024-25 permanecem praticamente inalteradas, uma vez que a rentabilidade mais fraca na US BEEF é compensada, de forma parcial, por uma recuperação gradual na Seara.

Entre os riscos para ação, o banco destaca:

1. Riscos de execução em torno do processo de listagem dupla nos EUA;
2. Persistente excesso de oferta global de frango;
3. Recessão cíclica mais longa do que o esperado nos EUA;
4. Deterioração macroeconômica e procura global de proteínas mais fraca do que o esperado;
5. Volatilidade cambial;
6. Concorrência dentro dos alimentos processados no Brasil;
7. Potenciais embargos, proibições e/ou perturbações sanitárias às exportações;
8. Potencial litígio.

Visão do Goldman para Minerva

A Minerva, por sua vez, teve seu preço-alvo revisado para baixo, passando de R$ 9,20 para R$ 8, com potencial de alta de 18,3% e recomendação de compra.

Para 2024-25, as estimativas de Ebitda do Goldman para o frigorífico caíram, em média, 5%, devido aos preços de exportação mais fracos do que o esperado (principalmente no Brasil).

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Quanto aos riscos, a instituição ressalta os seguintes pontos:

1. A integração dos ativos da Marfrig, assim que o negócio for concluído;
2. Dividendos futuros;
3. Novos embargos, proibições e/ou perturbações sanitárias às exportações;
4. Uma potencial desaceleração na procura da China;
5. Volatilidade cambial;
6. Volatilidade política e macro em curso na Argentina;
7. Aumento da concorrência pelas exportações de carne bovina.