JBS (JBSS3), Marfrig (MRFG3) ou Minerva (BEEF3)? Os frigoríficos favoritos do Santander para apostar em 2024
O Santander divulgou nesta semana seu relatório com diversas projeções e perspectivas para as empresas do setor de alimentos em 2024, com destaque para os frigoríficos.
Segundo o banco, há uma visão positiva para JBS (JBSS3) e Marfrig (MRFG3), com mudança de recomendação para compra e preços-alvos de R$ 37 e R$ 15,70 para o fim de 2024.
Enquanto isso, a Minerva (BEEF3) foi rebaixada para neutro, com preço-alvo de R$ 8, em função das incertezas com a aquisição de ativos da Marfrig.
O Santander também reforça sua visão neutra para BRF (BRFS3), como novo preço-alvo de R$ 16 uma vez que a forte dinâmica dos lucros está em risco, dada a potencial recuperação nos preços do milho.
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Os frigoríficos favoritos do Santander
Sendo assim, os nomes favoritos dentro de setor de proteínas para JBS e Marfrig. De acordo com o banco, o impulso dos lucros da JBS está melhorando com normalização do excesso de oferta de frango e forte impulso na Austrália.
Além disso, a listagem potencial nos EUA seria transformacional e poderia preparar a empresa para uma nova fase de crescimento, enquanto permiti acesso a uma nova base de investidores e financiamento.
Quanto à Marfrig, o Santander lista 3 motivos que explicam esse otimismo:
- Empresa está negociando abaixo do valor de sua participação na BRF;
- Seu modelo de negócio nos EUA é mais resiliente do que os seus concorrentes, dada a consolidação industrial e o acesso a produtos premium mercados;
- O negócio legado na América do Sul deverá operar com margens estruturalmente mais altas, já que a empresa aumentou a exposição a alimentos processados após a venda do ativo para a Minerva.
Visões para BRF e Minerva
O banco enxerga risco para o forte impulso dos lucros da BRF, com a recuperação nos preços do milho devido às secas nas principais regiões produtoras do Brasil, que deve levar a uma produção mais baixa e a um estoque para uso mais reduzido, segundo o Santander.
Ainda assim, o impulso dos resultados no quarto trimestre e no primeiro semestre deve ser forte na deflação dos custos de alimentação, juntamente com melhores preços de produtos de carne fresca no Brasil.
Por fim, em relação à Minerva, embora a aquisição de R$ 7,5 bilhões em ativos da Marfrig ainda não tenha sido confirmada pelas autoridades antitruste, há riscos relacionados a uma potencial reversão do ciclo da pecuária no Brasil antes da desalavancagem ocorrer e às incertezas sobre o momento da conclusão do negócio.