JBS (JBSS3): Itaú BBA vê empresas de processados como potenciais alvos

Analistas do Itaú BBA afirmaram que a desalavancagem da JBS (JBSS3) em um ritmo mais rápido do que o previsto desencadeou discussões entre investidores sobre a alocação de capital da companhia, enquanto a aguardada listagem nos Estados Unidos deve ficar apenas para 2025.

No segundo trimestre, a maior processadora de carnes do mundo mostrou alavancagem de 3,06 vezes, de 3,70 vezes no trimestre anterior e 3,87 vezes um ano antes. Em dólar, o indicador ficou em 2,77 vezes, de 3,66 vezes e 4,15 vezes, respectivamente.

“Nós acreditamos que as empresas de alimentos no nicho de processados ​​podem ser alvos potenciais neste cenário”, afirmaram Gustavo Troyano e Bruno Tomazetto em relatório a clientes sobre encontro recente com a empresa e investidores (non-deal roadshow) no Rio de Janeiro.

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Quanto à listagem das ações no mercado norte-americano, eles afirmaram que continua sendo uma prioridade para a empresa, mas consideram improvável que ocorra neste ano.

“Embora o cronograma para os próximos passos no posicionamento da SEC (órgão que regula o mercado de capitais dos EUA) sobre o acordo ainda não esteja claro, notamos que as expectativas dos investidores agora estão mirando o primeiro semestre de 2025”, acrescentaram.

Os analistas explicaram que levaria pelo menos 90 dias para a sessão de votação ocorrer uma vez que o acordo seja aprovado pela SEC. “Seguindo esse cronograma, e se aprovado em todas as instâncias, é improvável que o acordo possa se materializar em 2024”, afirmaram.

Citando os fortes resultados do segundo trimestre, a equipe do Itaú BBA reforçou visão positiva para a JBS, afirmando que as margens de curto prazo devem permanecer sólidas.

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“Quando (isso é) combinado com as perspectivas de aumento do fluxo de caixa do acionistas (FCFE) da empresa para 2024, isso reforça nossa perspectiva positiva sobre a empresa”, escreveram no relatório publicado no final da segunda-feira.

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Acerca dos principais tópicos abordados no NDR, eles afirmaram que a expectativa é de que a oferta de frango continue como um vento favorável no segundo semestre.

“Juntamente com a desvalorização cambial, isso pode compensar a leve compressão das margens da carne bovina dos Estados Unidos à frente, ainda produzindo fortes resultados nos próximos trimestres”, estimam.

O Itaú BBA tem recomendação “outperform” (equivalente a compra) para as ações da JBS, com preço-alvo de R$ 39 — o que representa um potencial de valorização de 5% em relação ao fechamento da véspera.

Nesta terça-feira (20), os papéis encerraram as negociações em leve queda de 0,08%, a R$ 36,13. Durante o dia, JBSS3 esteve entre os maiores ganhos do Ibovespa.