JBS (JBSS3): Com dupla listagem, Ágora vê potencial de reclassificação das ações com forte potencial de alta

(Foto: Divulgação)

A Ágora Investimentos divulgou nesta quinta-feira (23) suas perspectivas para a JBS (JBSS3) considerando a possibilidade de dupla listagem da empresa, com abertura de capital nos Estados Unidos (EUA). A corretora vê potencial de reclassificação das ações, com alta de quase 166%, baseada no caso da Smithfield Foods.

De acordo com os analistas, na última terça-feira (21), a Smithfield protocolou seu prospecto preliminar para um IPO nos EUA, buscando vender 50% ações primárias (34,8 milhões de papéis), a um preço variando de US$ 23 a US$ 27. Os números se traduzem em uma oferta de US$ 870 milhões e um valor de mercado de US$ 9,9 bilhões.

“Se o IPO for aprovado, acreditamos que seria um indicador positivo de como o valuation da JBS poderia ficar quando a empresa listar suas ações por lá também, que é a principal opcionalidade para as ações à frente”, afirma a Ágora.

Nesta quinta-feira (23), JBSS3 subiu 1,60%, a R$ 34,34, na bolsa brasileira. 

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O que a negociação significa para a JBS (JBSS3)?

Segundo a Ágora, o ponto médio da faixa de preço da negociação da Smithfield implica um múltiplo de 9 vezes na relaçãoi Ev/Ebitda (valor da empresa dividido pelo Ebitda). “A JBS está sendo negociada com um desconto de 44% em relação a essa avaliação, e isso por si só apoia nossa visão de que uma potencial reclassificação poderia ser acionada com uma listagem americana”, diz.

A corretora ressalta que os EUA respondem por 49% das receitas da empresa, sendo que 87% delas estão fora do mercado doméstico brasileiro. “Se as ações da JBS fossem eventualmente reclassificadas para os mesmos múltiplos, estimamos que isso implicaria uma alta de quase 166% em relação aos níveis atuais”.

Além dos valores, os analistas consideram que a avaliação está alinhada ao que as agências de notícias apontaram como o múltiplo de uma potencial aquisição da Oscar Mayer, concorrente da Smithfield no mercado de carnes processadas. A maior exposição a esse mercado também pode motivar uma reclassificação da JBS após a listagem.

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O sucesso da oferta da Smithfield Foods ainda pode significar que a demanda por empresas do setor de alimentos está em vigor no mercado de ações americano. Devido à oferta bovina reduzida em 2025 por conta da virada de ciclo, a demanda por frango e suínos deve seguir em alta.

Diante disso, a Ágora mantém a preferência pela JBS no setor de proteínas, com preço-alvo definido em R$ 46. A recomendação é por compra “com base seu valuation atrativo, sólido momento de resultados, derivado de um ciclo de aves ainda favorável e a listagem nos EUA representando uma importante opcionalidade para as ações”, finaliza.

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