JBS (JBSS3) ainda vale compra? Banco vê desafios em 2023; ação cai 2,93%

O Bank of America (BofA) espera que a JBS (JBSS3) enfrente um ano de 2023 difícil, com desafios na maioria das divisões de negócios. De acordo com o BofA, o excesso de oferta global de frango tem prejudicado as margens da Pilgrim’s Pride e da Seara, enquanto o ciclo negativo do gado deve prejudicar as margens da carne bovina nos Estados Unidos.

No Brasil, as margens da carne bovina devem se mostrar pressionadas no primeiro trimestre (1T23) devido à proibição de exportação para a China, que foi suspensa no fim de março. Dessa forma, o BofA reduziu sua estimativa para o Ebitda consolidado em 27% para 2023, a R$ 21,8 bilhões, e em 15% em 2024, para R$ 27,2 bilhões. O banco está 22% e 2,5% abaixo do consenso da Bloomberg, respectivamente.

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Dessa forma, o BofA reduziu o preço-alvo da ação de R$ 51 para R$ 36, para refletir estimativas mais baixas e custo de capital marginalmente mais alto. Apesar do ambiente desafiador, o banco mantém sua posição de compra para o papel, já que a geração de caixa da companhia é um ponto positivo neste cenário.

A JBS negocia com yield de fluxo de caixa de 20% para 2023 e 25% em 2024.

Balanço 2022 e perspectivas 2023

A JBS encerrou 2022 com dívida líquida total (incluindo leasing) de R$ 88,2 bilhões (US$ 17 bilhões) e uma posição de caixa de R$ 13,2 bilhões (US$ 2,5 bilhões), implicando uma relação dívida líquida/Ebitda de 2,6x.

Em 2023, o BofA estima dívida líquida/Ebitda em 3,7x no fim do ano, principalmente devido ao menor Ebitda. No entanto, o banco não vê risco para o balanço.

A expectativa do banco é que a empresa proteja o caixa este ano, sem o repasse de dividendos extraordinários, com recompra de ações limitada e capex de expansão bem limitado.

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No fechamento desta quinta-feira (13), JBS (JBSS3), Minerva (BEEF3), BRF (BRFS3) e Marfrig (MRFG3) fecharam com queda de 2,93%, 6,47%, 7,64% e 7,05%, respectivamente, com a JBS tendo a menor queda diária entre seus pares.