Itaúsa (ITSA4) ganha de Itaú (ITUB4) em um ponto, diz Inter; por que investir na holding?

Dúvidas sobre investir na controlada ou na controladora surgem de vez em quando no mercado. O caso de Itaú (ITUB4) e Itaúsa (ITSA4) não é exceção.

Segundo o Inter Research, a holding que controla o maior banco privado do país tem uma vantagem em relação à sua empresa controlada. Na avaliação do time de análise, a Itaúsa é uma oportunidade que entrega tanto ganho de capital quanto bons proventos.

Os dividendos da Itaúsa chegam a ser mais vantajosos que a distribuição do Itaú, com o dividend yield (rendimento do dividendo) da controladora atualmente em 7%, contra 2% do banco, destaca.

“Acreditamos que o principal fator para a investimento em ITSA4 hoje permeia no ganho de capital e recebimento de proventos mais atrativos que seu principal investimento, o Itaú Unibanco”, diz o analista Matheus Amaral, em relatório publicado nesta quinta-feira (15).

O Inter pontua que o nível de payout da Itaúsa estava baixo devido à política mais restrita no Itaú de pagamento de 25%, enquanto o banco continua melhorando o Índice de Basileia.

A instituição também levanta a questão do desconto da holding, agora normalizado. Ela lembra que, apesar de parecer muito barata, a Itaúsa realizou recentemente um aumento de capital via reservas, o que reduziu o desconto de holding, que em setembro chegou a atingir 26% e, após o aumento de capital, baixou para 20%, próximo à média histórica de 22%.

O Inter tem recomendação de compra para a Itaúsa. Incorporando a atualização do preço-alvo de R$ 35 para o Itaú, a instituição chegou a um preço-alvo ao fim de 2023 de R$ 11 para a holding, contra R$ 12 anteriormente.